iSHARES S&P/TSX CANADIAN DIVIDEND ARISTOCRATS INDEX ETF ПРОДЕМОНСТРИРОВАЛ ВЫСОКУЮ КОНЦЕНТРАЦИЮ АКТИВОВ
Фонд iShares S&P/TSX Canadian Dividend Aristocrats Index ETF (XDIV:CA), ориентированный на канадские компании с историей стабильных дивидендных выплат, демонстрирует значительную концентрацию активов в ограниченном числе секторов. По данным на 30 сентября 2023 года, более 70% портфеля XDIV:CA было сконцентрировано в финансовом и энергетическом секторах, при этом на пять крупнейших холдингов, включая Royal Bank of Canada (RY:CA) и Toronto-Dominion Bank (TD:CA), приходилось свыше 35% чистых активов фонда. Общие активы под управлением ETF превысили 2.5 млрд канадских долларов.
Такой уровень концентрации создает повышенную зависимость эффективности фонда от динамики узкого круга отраслей. Аналитики BlackRock, управляющей компании ETF, отмечают, что стратегия отбора ценных бумаг основана исключительно на дивидендной истории компаний, что объективно приводит к секторальным перекосам. За последние 12 месяцев XDIV:CA показал дивидендную доходность в районе 4.2%, что превышает средние показатели по канадскому фондовому рынку. При этом волатильность фонда в периоды рыночных стрессов, связанных с финансовым сектором или ценами на нефть, систематически превышала волатильность более диверсифицированных индексов, таких как S&P/TSX Composite.
В текущих рыночных условиях, характеризующихся повышенными процентными ставками Банка Канады и нестабильностью на товарных рынках, подобная структура портфеля представляет собой двусторонний риск. С одной стороны, она позволяет инвесторам получить доступ к высокодивидендным канадским blue-chips, с другой — подвергает их капитал повышенному отраслевому риску. Прогнозы аналитиков из National Bank Financial указывают на то, что в среднесрочной перспективе доходность XDIV:CA будет тесно коррелировать с монетарной политикой регулятора и динамикой цен на энергоносители, что делает фонд эффективным инструментом для дополнения диверсифицированного портфеля с целью повышения его общей дивидендной доходности, но не рекомендует его в качестве базового актива для инвесторов, стремящихся к широкой отраслевой диверсификации.