В динамичном секторе частной космонавтики намечается новая значимая сделка. Компания York Space Systems, американский производитель спутниковых платформ и поставщик космических услуг, объявила о планах стать публичной посредством слияния со специальной компанией по приобретению (SPAC) Spring Valley Acquisition Corp. Это событие может стать одним из крупнейших выходов на биржу в ракетно-космической отрасли за последние годы и свидетельствует о растущей зрелости рынка малых спутников.
Сделка и оценка: цифры за планами
Соглашение между York Space Systems и SPAC Spring Valley Acquisition Corp, как ожидается, будет завершено в первом квартале 2024 года. После завершения сделки объединенная компания будет работать под названием York Space и торговаться на бирже Nasdaq под тикером YSP. Предварительная оценка предприятия на момент закрытия сделки составляет примерно 2,35 миллиарда долларов. Сделка должна принести York Space до 434 миллионов долларов, включая 234 миллиона долларов наличными, находящимися в трастовом фонде Spring Valley, и дополнительные 200 миллионов долларов в виде полностью размещенных инвестиций частного капитала (PIPE) от ряда институциональных инвесторов, включая Linden Capital, Strategic Capital Partners и другие фонды.
Эти средства предназначены для ускорения роста компании, расширения производственных мощностей и финансирования стратегических инициатив. Основанная в 2015 году в Денвере, штат Колорадо, York Space позиционирует себя как вертикально интегрированный поставщик, предлагающий стандартизированные, но настраиваемые спутниковые платформы серии «S-Class» для различных миссий, от дистанционного зондирования Земли до коммуникаций. Компания заявляет, что ее подход, напоминающий конвейерное производство, позволяет значительно сократить сроки и стоимость создания космических аппаратов.
Бизнес-модель и рыночная позиция York Space
Ключевым элементом стратегии York Space является стандартизация. В отличие от традиционных подходов, где каждый спутник проектируется практически с нуля под конкретную миссию, York разработала модульные платформы, на которые можно интегрировать различную полезную нагрузку заказчика. Это позволяет перевести изготовление спутников из категории штучного производства ближе к серийному. Компания утверждает, что может собрать базовый космический аппарат за несколько недель, а не лет, что является критически важным преимуществом в условиях растущего спроса.
Основными клиентами компании являются правительственные структуры США, включая Космические силы США и Разведывательное сообщество, а также коммерческие заказчики. York Space уже развернула десятки спутников на орбите и имеет внушительный портфель заказов. По данным компании, ее текущий портфель заказов и обязательств превышает 2,5 миллиарда долларов, что более чем в десять раз превышает ее прогнозируемую выручку за 2023 год, которая, согласно презентации для инвесторов, оценивается примерно в 230 миллионов долларов. Такое соотношение демонстрирует высокий рыночный спрос на ее продукты, но также ставит перед компанией задачу бесперебойного выполнения контрактов.
Конкуренция на растущем рынке
York Space действует на переполненном и конкурентном рынке производителей малых спутников. Ее прямыми конкурентами являются такие компании, как Planet Labs, уже являющаяся публичной, Terran Orbital, а также более крупные традиционные подрядчики, такие как Lockheed Martin и Northrop Grumman, которые также адаптируют свои предложения под растущий сегмент малых аппаратов. Уникальное торговое предложение York строится на балансе между стандартизацией, обеспечивающей скорость и снижение затрат, и возможностью кастомизации под нужды клиента. Успех этой модели в условиях масштабирования производства еще предстоит проверить на публичных рынках.
Тренд SPAC в космической отрасли: вторая волна?
Выход York Space на биржу через SPAC продолжает тренд, который был особенно заметен в 2021-2022 годах. Тогда через слияния со SPAC стали публичными ряд космических компаний, включая Rocket Lab, Astra, Spire Global, Satellogic и другие. Однако судьба многих из этих компаний после дебюта оказалась непростой: акции большинства из них значительно упали в цене, столкнувшись с давлением публичного рынка, сложностями в выполнении агрессивных бизнес-планов и общим ужесточением монетарной политики.
Сделка York Space может сигнализировать о новой, более взвешенной волне публичных размещений в секторе. Инвесторы, по-видимому, стали более избирательными, обращая внимание на компании с подтвержденной выручкой, реальными контрактами и четкой дорожной картой к прибыльности. В отличие от некоторых своих предшественников, York Space выходит на биржу не только с концепцией, но и с существенным портфелем заказов и опытом развертывания своих систем. Это может быть воспринято рынком как признак зрелости как самой компании, так и всего сегмента.
Последствия и стратегические перспективы
Успешное завершение сделки и последующая деятельность York Space в качестве публичной компании будут иметь значение для
Таким образом, планируемый выход York Space Systems на биржу через слияние со SPAC представляет собой важный этап в эволюции рынка малых спутников. В отличие от первой, более спекулятивной волны подобных сделок, эта инициатива опирается на существенный портфель заказов и проверенную бизнес-модель, что может свидетельствовать о растущей зрелости отрасли и смещении фокуса инвесторов в сторону устойчивой коммерциализации. Успех или неудача этой сделки станут значимым индикатором для всего сектора, показывая, готов ли рынок капитала поддерживать космические компании на пути от амбициозных стартапов к стабильным, прибыльным предприятиям.