**Инвестиционные банки оценили влияние новых фармацевтических пошлин на производителей лекарств**
**Резюме:** Крупные инвестиционные банки, включая Goldman Sachs, Morgan Stanley и J.P. Morgan, опубликовали аналитические отчеты, оценивающие негативное влияние новых импортных пошлин на фармацевтическую продукцию, введенных Евразийской экономической комиссией (ЕЭК) с 1 января 2024 года. Согласно выводам аналитиков, меры окажут значительное давление на маржинальность международных фармкомпаний и могут привести к росту потребительских цен на лекарства на 5-15% в странах ЕАЭС.
**Детали и ключевые данные**
Согласно отчету Goldman Sachs от 15 февраля 2024 года, новые пошлины в размере от 6,5% до 10% распространяются на широкую номенклатуру готовых лекарственных средств и фармацевтических субстанций, не имеющих аналогов, произведенных в странах, не входящих в ЕАЭС. Аналитики Morgan Stanley в своем обзоре от 20 февраля отмечают, что под действие новых мер подпадает до 40% импортируемых в Россию лекарств объемом около $5 млрд в год. J.P. Morgan в публикации от 22 февраля прогнозирует, что дополнительные затраты таких международных корпораций, как Pfizer, Novartis и Sanofi, на российском рынке могут составить от $50 млн до $300 млн ежегодно в зависимости от доли импорта в их портфеле.
**Структурные последствия для рынка**
Введение пошлин направлено на стимулирование локализации производства в рамках ЕАЭС. Однако, как указывают аналитики, существующие мощности локальных производителей, таких как «Фармстандарт» или «Герофарм», не позволяют в краткосрочной перспективе полностью заместить объемы импорта. Это создает риски дефицита отдельных препаратов. Одновременно банки отмечают, что компании, уже локализовавшие значительную часть производства, такие как Novartis и AstraZeneca, окажутся в более выигрышном положении и могут увеличить свою долю рынка.
**Прогнозы и ожидания**
Инвестиционные банки сходятся во мнении, что основным последствием станет пересмотр ценовой политики международными производителями в сторону роста уже во II-III кварталах 2024 года. Это окажет дополнительное инфляционное давление на рынок и может привести к пересмотру объемов госзакупок в рамках программ лекарственного обеспечения. Долгосрочный эффект (3-5 лет) будет зависеть от скорости реализации новых инвестпроектов по локализации, однако аналитики Goldman Sachs указывают на высокие капитальные затраты и длительные сроки окупаемости таких проектов, что замедлит позитивный структурный сдвиг.