Заголовок: 2026 год станет годом stock picker?
Рынок акций вступает в период, который многие аналитики называют потенциальным переломным. После нескольких лет доминирования пассивных инвестиций и движения широких индексов, управляемых узкой группой технологических гигантов, на горизонте появляются признаки возможного возвращения к классическому stock picking — активному выбору отдельных акций. Главными действующими лицами этого возможного сдвига становятся управляющие хедж-фондов и активные паевые фонды, которые готовятся к сценарию, где макроэкономическая неопределенность и расхождение в результатах компаний создадут плодотворную почву для их стратегий.
Ключевым фактором, подпитывающим эти ожидания, является прогнозируемое снижение волатильности рынка и замедление темпов роста экономики в 2025-2026 годах. По данным исследовательской компании Bernstein, в такие периоды, когда индекс S&P 500 демонстрирует умеренный рост в диапазоне от 5% до 10%, активные управляющие исторически показывали лучшие результаты относительно бенчмарка. В 2023-2024 годах львиная доля роста индекса обеспечивалась так называемой «великолепной семеркой» (Magnificent Seven) — Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Meta, Alphabet и Tesla. Однако, по мнению стратегов Morgan Stanley, их влияние на индекс может ослабнуть, а корреляция между акциями внутри секторов — снизиться, что откроет возможности для точечного выбора победителей и аутсайдеров.
Контекст этой потенциальной трансформации лежит в нормализации денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и сохраняющихся геополитических рисках. Эти факторы, как ожидается, приведут к большей диверсификации рыночных трендов и повысят важность фундаментального анализа конкретных компаний — их финансовой устойчивости, моделей денежных потоков и конкурентных преимуществ. Последствием может стать переток капитала из пассивных ETF в активные фонды, а для рядовых инвесторов — возрастание сложности навигации на рынке, где успех будет в меньшей степени гарантирован простым следованием за индексом. Однако сценарий «года stock picker» останется лишь прогнозом до тех пор, пока макроэкономические данные не подтвердят стабильный, но не стремительный рост, создающий идеальную среду для активного управления.