Акции малой капитализации достигли векового экстремума: почему AVUV — сильная покупка
Индекс акций малой капитализации США Russell 2000 достиг рекордного уровня дисперсии по отношению к широкому рынку, что является событием, случающимся не чаще одного раза в столетие. Этот экстремальный статистический сигнал, зафиксированный в конце 2023 года, привлек пристальное внимание институциональных инвесторов и аналитиков, рассматривающих его как потенциальную точку перелома. В фокусе оказался биржевой фонд Avantis U.S. Small Cap Value ETF (AVUV), который эксперты, включая аналитиков Morningstar, выделяют как один из наиболее эффективных инструментов для игры на ожидаемом восстановлении данного сегмента рынка.
По данным анализа, проведенного компанией Avantis Investors, дисперсия между доходностью Russell 2000 и индексом S&P 500 достигла уровня, который с 1926 года наблюдался лишь в 0,5% всех торговых месяцев. Исторически подобные экстремумы служили сильным предвестником последующей длительной фазы outperformance, то есть превышения доходности акций малой капитализации над крупной. Фонд AVUV, активы под управлением которого составляют порядка 9 миллиардов долларов, не является пассивным трекером индекса. Он использует активную количественную стратегию, отбирая акции малых компаний со смещением в сторону стоимостного инвестирования (value) и высокой рентабельности, что, по замыслу управляющих, позволяет захватить премию за риск более эффективно, чем стандартные индексные продукты.
Текущий контекст формируется уникальным сочетанием макроэкономических факторов. Высокие процентные ставки Федеральной резервной системы оказали особенно сильное давление на компании малой капитализации, которые в большей степени зависят от заемного финансирования. Это привело к их глубокому недооценению относительно исторических норм. Однако с ожидаемым в 2024-2025 годах циклом снижения ставок финансовые условия для этих компаний могут существенно улучшиться, что станет катализатором переоценки. Прогнозы аналитиков сводятся к тому, что AVUV, благодаря своей сфокусированной стратегии, находится в оптимальной позиции, чтобы извлечь максимальную выгоду из этого потенциального рыночного поворота, предлагая инвесторам структурированный доступ к сегменту, готовящемуся к отскоку.