В 2025 году, на фоне сохраняющейся волатильности фондовых рынков и неоднозначных сигналов от Федеральной резервной системы США, инвесторы все чаще обращают внимание на инструменты, обеспечивающие сохранность капитала. Вопреки десятилетию низких ставок, старый принцип «наличные — король» вновь обретает актуальность. В преддверии 2026 года особый интерес представляют биржевые инвестиционные фонды (ETF), ориентированные на денежный рынок и краткосрочные долговые обязательства. Данный материал предлагает краткий обзор трех ETF, которые, по мнению аналитиков, могут стать ключевыми инструментами для консервативных стратегий в следующем году.
Почему наличные снова в центре внимания
Текущая макроэкономическая ситуация характеризуется высокой степенью неопределенности. Инфляция в США, хотя и замедлилась с пиковых значений, все еще превышает целевой уровень в 2%. Это вынуждает ФРС удерживать базовую процентную ставку на высоком уровне, что делает краткосрочные инструменты с фиксированной доходностью крайне привлекательными. По данным Бюро экономического анализа, индекс потребительских цен (CPI) в первом квартале 2025 года колебался в диапазоне 3,1–3,4%, что существенно выше таргета регулятора.
Параллельно с этим рынок акций демонстрирует признаки перегрева. Индекс S&P 500, несмотря на коррекции, остается вблизи исторических максимумов, а коэффициент P/E (цена/прибыль) многих компаний вызывает опасения по поводу завышенной оценки. В таких условиях институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды и страховые компании, а также розничные трейдеры, стремятся переложить часть портфеля в ликвидные активы с низким уровнем риска. Спрос на ETF денежного рынка, которые по сути являются биржевыми аналогами традиционных фондов денежного рынка (MMF), вырос на 18% в годовом исчислении по итогам 2024 года, по данным Morningstar.
Три ключевых ETF для 2026 года
Анализ текущего ландшафта позволяет выделить три инструмента, которые обладают оптимальным сочетанием ликвидности, низких издержек и потенциальной доходности. Каждый из них ориентирован на разные сегменты денежного рынка, что позволяет инвесторам диверсифицировать свои краткосрочные вложения.
ETF 1: Флагман денежного рынка от BlackRock
Первым в списке стоит iShares Short Treasury Bond ETF (SHV). Этот фонд управляется компанией BlackRock, крупнейшим в мире управляющим активами. SHV инвестирует в казначейские облигации США со сроком погашения от одного до двенадцати месяцев. По состоянию на июнь 2025 года, активы под управлением фонда превышают 28 миллиардов долларов, а среднедневной объем торгов составляет порядка 1,5 миллиарда долларов.
Ключевое преимущество SHV — это максимальная надежность, обеспеченная полным государственным гарантированием США. В условиях, когда рынок корпоративного долга может испытывать стресс, казначейские векселя остаются «тихой гаванью». Текущая доходность фонда, с учетом реинвестирования дивидендов, составляет около 4,85% годовых (данные на май 2025 года). Коэффициент расходов (TER) равен 0,15%, что является одним из самых низких показателей в категории. Для инвестора, который ищет замену обычному банковскому депозиту с возможностью мгновенной продажи на бирже, SHV является практически безальтернативным вариантом.
ETF 2: Плавающая ставка для защиты от волатильности
Второй инструмент — Invesco Senior Loan ETF (BKLN). В отличие от SHV, этот фонд не привязан к госдолгу. BKLN инвестирует в первоклассные (senior) банковские кредиты с плавающей процентной ставкой. Это означает, что купонный доход по облигациям в портфеле фонда пересматривается в зависимости от изменения базовых ставок (обычно SOFR или LIBOR). По данным на конец апреля 2025 года, средневзвешенная ставка купона в портфеле BKLN составляла 8,2%, а эффективная дюрация — около 0,2 года.
Низкая дюрация делает BKLN практически нечувствительным к росту или снижению процентных ставок. Если ФРС продолжит цикл повышения ставок (что маловероятно, но не исключено), доходность BKLN будет расти. Если же ставки начнут снижаться, доходность упадет, но цена самого ETF не пострадает так сильно, как у традиционных облигаций с фиксированным купоном. Основной риск здесь — кредитный, так как фонд вкладывается в корпоративные кредиты, хотя и с высоким рейтингом (обычно BB и BBB). Коэффициент расходов BKLN составляет 0,65%, что выше, чем у SHV, но оправдано более высокой потенциальной доходностью.
ETF 3: Ультра-короткие корпоративные облигации
Третий ETF — PIMCO Enhanced Short Maturity Active ETF (MINT). Это активно управляемый фонд, который инвестирует в диверсифицированный портфель краткосрочных корпоративных и государственных облигаций со средневзвешенным сроком
Таким образом, выбор конкретного ETF для консервативной стратегии в 2026 году будет зависеть от толерантности инвестора к риску и его прогнозов по денежно-кредитной политике. SHV от BlackRock представляет собой «золотой стандарт» надёжности и ликвидности, идеально подходящий для тех, кто ставит сохранность капитала выше доходности. BKLN от Invesco, напротив, предлагает более высокий потенциал дохода за счёт принятия кредитного риска и плавающей ставки, что делает его привлекательным в сценарии сохранения высоких ставок или их умеренного роста. Наконец, MINT от PIMCO занимает промежуточную позицию, сочетая активное управление и диверсификацию для поиска наилучшего соотношения риска и доходности в сегменте ультра-коротких бумаг. В любом случае, включение подобных инструментов в портфель позволяет инвесторам не только защитить средства от инфляции, но и сохранить гибкость,