Победитель в противостоянии SPYI и JEPI окончательно определён
На рынке биржевых инвестиционных фондов (ETF), ориентированных на стратегии покрытых коллов, произошло знаковое событие: фонд SPYI (SPDR S&P 500 High Income ETF) впервые с момента своего запуска превзошел по размеру активов своего давнего и более известного конкурента JEPI (JPMorgan Equity Premium Income ETF). По данным на конец июня, чистые активы SPYI достигли 33,1 миллиарда долларов, в то время как активы JEPI сократились до 32,2 миллиарда долларов. Это символический, но важный рубеж в конкурентной борьбе двух крупнейших продуктов данного класса, привлекающих инвесторов высоким дивидендным доходом в условиях неопределенности на рынках.
SPDR S&P 500 High Income ETF, управляемый State Street Global Advisors, был запущен в декабре 2022 года, значительно позже JEPI, который работает с мая 2020 года. Несмотря на это, SPYI демонстрировал исключительно высокие темпы притока капитала. Ключевым фактором, по мнению аналитиков, стала его стратегия, которая, в отличие от JEPI, не ограничивается выборкой из 50-100 акций, а использует для продажи опционов весь индекс S&P 500. Это позволяет фонду генерировать более стабильный и предсказуемый доход, а также снижает риск существенного отставания от динамики базового индекса. Кроме того, SPYI исторически показывал более высокую дивидендную доходность, что стало мощным магнитом для инвесторов в эпоху высоких процентных ставок.
Смена лидера в сегменте доходных ETF на покрытых коллах отражает эволюцию предпочтений инвесторов. Если изначально JEPI доминировал благодаря первенству выхода на рынок и сильному бренду JPMorgan, то сейчас на первый план выходит эффективность и прозрачность стратегии. Успех SPYI сигнализирует о том, что опытные инвесторы стали более избирательными, предпочитая структурные преимущества чистой доходности. В краткосрочной перспективе это может усилить конкуренцию и привести к появлению новых, более совершенных продуктов. В долгосрочной же победа SPYI ставит вопрос о том, сможет ли JPMorgan адаптировать стратегию своего флагманского фонда, чтобы вернуть утраченные позиции, или сегмент ждет дальнейшая консолидация вокруг нового лидера.