VYM и HDV: два дивидендных ETF, которые дополняют друг друга

На фоне повышенного интереса российских инвесторов к пассивному доходу всё большее внимание привлекают дивидендные биржевые инвестиционные фонды (ETF). Среди доступных на рынке инструментов особняком стоят VYM и HDV — два фонда от одного провайдера, которые при схожей базовой идее ориентированы на принципиально разные сегменты рынка. Их сравнение показывает, что эти ETF не столько конкурируют, сколько дополняют друг друга в рамках одной инвестиционной стратегии.

Что представляют собой VYM и HDV

VYM (Vanguard High Dividend Yield ETF) и HDV (iShares Core High Dividend ETF) — это два крупных американских биржевых фонда, ориентированных на акции компаний с высокими дивидендами. Оба инструмента торгуются на биржах США и доступны российским квалифицированным инвесторам через брокерские счета, хотя санкционные ограничения последних лет существенно усложнили прямой доступ к американским бумагам.

VYM отслеживает индекс FTSE High Dividend Yield Index, который включает компании с дивидендной доходностью выше средней по рынку. Фонд делает ставку на широкую диверсификацию: в его портфеле несколько сотен бумаг, а вес отдельного эмитента редко превышает 3 процента. Основу составляют крупные корпорации из секторов финансов, здравоохранения, потребительских товаров и энергетики.

HDV, в свою очередь, следует за индексом Morningstar Dividend Yield Focus Index, но применяет более строгий отбор. Фонд включает порядка 75–80 компаний, при этом методика индекса отсеивает эмитенты с неустойчивыми финансовыми показателями. Ключевое отличие — концентрация: доля крупнейших позиций в HDV заметно выше, чем в VYM, а отраслевой перекос в сторону энергетики и здравоохранения выражен сильнее.

Ключевые различия в структуре портфелей

Главное различие между фондами лежит в философии отбора бумаг. VYM ориентирован на широту охвата: инвестор получает диверсифицированный доступ к сотням дивидендных компаний, что снижает индивидуальные риски по отдельным эмитентам. HDV же делает ставку на качество и концентрацию — меньшее число бумаг с более высоким весом каждой позиции.

По данным на середину 2024 года, дивидендная доходность VYM составляла около 2,8–3,0 процента годовых, тогда как HDV демонстрировал показатель в районе 3,3–3,6 процента. Разница объясняется структурой: HDV чаще включает компании с более высокой текущей доходностью, в том числе из энергетического сектора, который традиционно платит щедрые дивиденды.

Отраслевое распределение также различается. В VYM наибольший вес занимают финансовые компании и сектор здравоохранения, тогда как в HDV энергетика и телекоммуникации представлены заметно шире. Это означает, что динамика фондов по-разному реагирует на изменение цен на нефть, процентных ставок и регуляторной среды в отдельных отраслях.

Комиссии и ликвидность

Оба фонда относятся к категории недорогих инструментов. Коэффициент расходов VYM составляет около 0,06 процента, HDV — порядка 0,08 процента. Разница минимальна и вряд ли может служить решающим аргументом при выборе. Ликвидность обоих ETF высокая: среднедневной объём торгов измеряется миллионами долларов, что обеспечивает узкие спреды и возможность входа или выхода без существенного влияния на цену.

Историческая доходность

За последние десять лет оба фонда показывали сопоставимые результаты, однако периоды лидерства чередовались. В годы роста энергетического сектора HDV опережал VYM, тогда как в фазы, когда рынок отдавал предпочтение технологиям и финансовым компаниям, преимущество получал более диверсифицированный VYM. Это подтверждает тезис о том, что фонды не заменяют, а дополняют друг друга.

Почему фонды рассматривают как взаимодополняющие

Инвестиционная логика сочетания VYM и HDV строится на снижении концентрационного риска при сохранении общей дивидендной направленности портфеля. VYM обеспечивает широкий охват и умеренную доходность, HDV добавляет более высокую текущую выплату и ставку на качественные компании с устойчивыми денежными потоками.

Корреляция между фондами остаётся высокой, поскольку оба ориентированы на зрелые компании с дивидендными выплатами. Однако она не абсолютна: различия в отраслевых весах и числе позиций приводят к тому, что в отдельные периоды динамика фондов расходится. Для инвестора это означает возможность сгладить волатильность портфеля за счёт распределения между двумя стратегиями.

Кроме того, сочетание фондов позволяет гибко управлять отраслевыми рисками. Если инвестор опасается чрезмерной концентрации в энергетике, он может увеличить долю VYM; если же он рассчитывает на рост дивидендных выплат в традиционных секторах, вес HDV можно повысить. Такая гибкость недоступна при использовании одного инструмента.

Контекст для российского инвестора

Для российских инвест

Для российского инвестора практическая ценность сравнения VYM и HDV заключается не в выборе «лучшего» фонда, а в понимании того, как их сочетание может работать на общую цель — стабильный дивидендный доход при контролируемом уровне риска. Даже с учётом санкционных ограничений и усложнившегося доступа к американским бумагам эти инструменты остаются ориентиром при построении дивидендной стратегии, а логика их отбора и распределения отраслевых весов применима и к альтернативным способам инвестирования.

Ключевой вывод состоит в том, что VYM и HDV решают разные задачи: первый даёт широту охвата и умеренную диверсификацию, второй — концентрацию на качественных эмитентах с повышенной текущей доходностью. Разумное комбинирование обоих подходов позволяет инвестору гибко настраивать портфель под собственные представления о риске и доходности, а не полагаться на единственный инструмент. Именно