Финансовые результаты платежных гигантов Mastercard и Visa за последний отчетный период вновь подтвердили их устойчивость и потенциал роста, несмотря на сложную макроэкономическую среду. Аналитики японской инвестиционной компании Daiwa Capital Markets, внимательно изучив отчеты, сохраняют позитивный взгляд на перспективы обеих компаний, подчеркивая силу их фундаментальных бизнес-моделей.
Сильные квартальные результаты на фоне глобальных вызовов
Отчеты Mastercard и Visa за второй квартал 2024 года продемонстрировали способность компаний не только адаптироваться к текущим условиям, но и извлекать из них выгоду. Mastercard сообщил о чистой прибыли в 3.1 миллиарда долларов, что на 8% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Общий объем обработанных платежей (gross dollar volume) вырос на 10%, достигнув 2.3 триллиона долларов, при этом значительный рост наблюдался как в сегменте потребительских расходов, так и в кросс-бордерных операциях, которые увеличились на 18%. Visa, в свою очередь, показала чистую прибыль на уровне 4.9 миллиарда долларов, с ростом на 9%. Общий объем платежей (payments volume) компании увеличился на 8%, а количество проведенных транзакций выросло на 10%, что свидетельствует о сохранении высокого спроса на безналичные расчеты по всему миру.
Ключевым моментом, на который обратили внимание аналитики Daiwa, стала устойчивость показателей, несмотря на инфляционное давление, повышенные процентные ставки и геополитическую неопределенность. Обе компании продолжают извлекать выгоду из долгосрочного структурного тренда – глобального перехода от наличных денег к цифровым платежам. Этот переход, ускоренный пандемией, продолжается, особенно на развивающихся рынках, где Mastercard и Visa активно расширяют свое присутствие. Рост кросс-бордерных транзакций, который традиционно является высокомаржинальным сегментом, также внес существенный вклад в финансовые показатели, восстановившись после периода ограничений на поездки.
Аналитический взгляд Daiwa: оценка драйверов роста
Аналитики Daiwa Capital Markets, среди которых ведущий отраслевой эксперт, в своем исследовательском отчете выделили несколько фундаментальных причин для сохранения оптимизма. Во-первых, подчеркивается исключительная ценность экосистемы обеих компаний. Mastercard и Visa не являются кредиторами и не несут прямых кредитных рисков; их бизнес-модель построена на предоставлении технологической инфраструктуры, обработке транзакций и создании сетевого эффекта. Эта модель генерирует стабильный денежный поток с высокой рентабельностью, что особенно ценится инвесторами в периоды волатильности рынков.
Во-вторых, аналитики отмечают успешную диверсификацию доходов. Помимо базовой обработки платежей, компании активно развивают смежные сервисы: аналитику данных в реальном времени, решения в области кибербезопасности и фрод-мониторинга (такие как Mastercard Decision Intelligence и Visa Risk Manager), а также услуги для бизнеса (B2B-платежи, управление расходами). Эти направления растут опережающими темпами и увеличивают долю так называемых «других доходов», что снижает зависимость от классических комиссий за транзакции и делает бизнес-модель более устойчивой к регуляторным изменениям или конкурентному давлению.
Инвестиционные рекомендации и целевые цены
На основе проведенного анализа Daiwa подтвердила свои рекомендации по акциям обеих компаний. Для Mastercard сохраняется рекомендация «Покупать» с целевой ценой, которая предполагает значительный потенциал роста от текущих уровней. Для Visa также поддерживается позитивная рекомендация, эквивалентная «Покупать», с пересмотренной в сторону повышения целевой ценой. Аналитики считают, что текущая рыночная оценка не в полной мере учитывает долгосрочные драйверы роста, связанные с цифровизацией финансов и экспансией в новые регионы и сегменты.
Конкурентная среда и стратегические ответы
Несмотря на доминирующие позиции, Mastercard и Visa сталкиваются с растущей конкуренцией. На национальном уровне это могут быть локальные платежные системы, поддерживаемые регуляторами (например, в Индии, Бразилии или ЕС). На технологическом фронте – новые fintech-игроки, предлагающие мгновенные P2P-платежи, а также растущая экосистема Buy Now, Pay Later (BNPL). Однако, как отмечают в Daiwa, ответ гигантов является комплексным и стратегически выверенным.
Обе компании не пытаются напрямую копировать новых игроков, а интегрируют их возможности в свою экосистему через партнерства, инвестиции и API. Например, сотрудничество с поставщиками решений BNPL позволяет предлагать эту опцию держателям карт напрямую в момент покупки. Кроме того, Mastercard и Visa активно инвестируют в технологии открытого банкинга и реальных платежей (Real-Time Payments, RTP), стремясь стать ключевым связующим звеном в более сложной и фрагментированной будущей платежной инфраструктуре. Их глобальный охват, бренд и инвестиции в безопасность
Таким образом, устойчивые финансовые результаты Mastercard и Visa, подкрепленные глубоким анализом Daiwa Capital Markets, наглядно демонстрируют, что их бизнес-модель прошла проверку на прочность. Способность гигантов генерировать стабильный денежный поток, диверсифицировать доходы и стратегически адаптироваться к динамичному рынку, интегрируя новые тенденции, а не противостоя им, закладывает прочный фундамент для долгосрочного роста. Даже в условиях макроэкономической неопределенности их судьба остается тесно связанной с необратимым глобальным трендом на цифровизацию платежей, что продолжает оправдывать оптимизм инвесторов.