**Что движет глобальными акциями вверх на фоне растущей неопределенности?**
Несмотря на сохраняющиеся геополитические риски, опасения рецессии и жесткую монетарную политику центральных банков, глобальные фондовые рынки демонстрируют удивительную устойчивость и рост в первом квартале 2024 года. Ключевые индексы, такие как американский S&P 500 и японский Nikkei 225, обновили исторические максимумы, а европейские площадки показывают уверенный прирост. Парадоксальный подъем происходит на фоне явно ухудшающихся макроэкономических прогнозов и высокой волатильности, что заставляет аналитиков искать движущие силы этого ралли за пределами традиционных фундаментальных факторов.
Основным драйвером текущего роста эксперты называют ожидания скорого разворота политики ключевых центробанков, прежде всего Федеральной резервной системы США. Рынки, интерпретируя последние данные по инфляции как сигнал к ее замедлению, активно закладывают в цены сценарий начала цикла снижения процентных ставок уже в середине 2024 года. Это поддерживает appetite к рисковым активам. Вторым мощным фактором стал искусственный интеллект. Ажиотажный спрос на акции технологических гигантов, таких как Nvidia, Microsoft и Meta Platforms, которые рассматриваются как главные бенефициары развития ИИ, создает эффект локомотива для всего рынка. Капитализация «великолепной семерки» (Magnificent Seven) продолжает расти, обеспечивая значительную часть прироста индекса S&P 500.
Контекст происходящего, однако, указывает на глубокое противоречие. Рост котировок происходит в условиях, когда аналитики повсеместно снижают корпоративные прибыли на 2024 год, а геополитическая карта мира становится все более турбулентной. Это создает ситуацию, когда рынок движется не столько на реальных данных, сколько на ожиданиях и узкой спекулятивной повестке вокруг ИИ. Последствия такой дивергенции могут быть серьезными. В случае, если центробанки отложат смягчение политики дольше, чем ожидается, или если квартальные отчеты технологических лидеров разочаруют инвесторов, рынки столкнутся с риском резкой коррекции. Текущий подъем выглядит хрупким и сконцентрированным в узком сегменте, что делает глобальные акции уязвимыми к любым негативным сюрпризам.