EasyJet согласовывает сроки Apollo и Castlelake в преддверии кульминации борьбы за тендер.

В британской авиационной отрасли назревает ключевой момент корпоративной истории: бюджетный перевозчик EasyJet официально согласовал график due diligence с двумя претендентами на покупку — инвестиционными фондами Apollo Global Management и Castlelake. Переговоры вступают в решающую фазу, поскольку совет директоров авиакомпании стремится завершить тендер до конца текущего квартала. Решение о допуске сторон к детальной проверке финансовой отчетности и операционных показателей знаменует собой переход от предварительных обсуждений к практической оценке активов, что обычно предшествует финальному раунду торгов.

Условия сделки и позиции сторон

По данным источников, близких к переговорному процессу, Apollo Global Management, управляющий активами на сумму более 500 миллиардов долларов, и Castlelake, специализирующийся на авиационном лизинге, получили доступ к виртуальному数据-руму EasyJet с 15 октября. Формально процедура продлится три недели, после чего фонды обязаны представить финальные индикативные предложения. Ожидается, что сумма сделки может варьироваться в диапазоне от 4,8 до 5,3 миллиарда фунтов стерлингов, что включает долговую нагрузку перевозчика.

EasyJet, чья рыночная капитализация на момент объявления тендера составляла около 3,9 миллиарда фунтов, рассматривает предложения на фоне рекордного спроса на летние перевозки. Однако операционная маржа компании остается под давлением из-за роста цен на топливо и задержек поставок двигателей от Pratt & Whitney. Инвесторы Apollo и Castlelake, в свою очередь, делают ставку на посткризисное восстановление туристического сектора и потенциальную реструктуризацию маршрутной сети EasyJet, включая возможную продажу части слотов в аэропортах Лутон и Женева.

Детали процедуры и ключевые даты

Согласно утвержденному графику, первичный анализ данных завершится 5 ноября. Уже 8 ноября совет директоров EasyJet проведет внеочередное заседание для оценки промежуточных результатов. Важно отметить, что руководство авиакомпании во главе с генеральным директором Йоханом Лундгреном настаивает на включении в договор пункта о сохранении штаб-квартиры в Лутоне и гарантий занятости для 15 тысяч сотрудников — это условие является обязательным для обоих претендентов.

Финансовые консультанты EasyJet из банка Morgan Stanley уже разослали сторонам проекты соглашений о конфиденциальности с расширенными положениями о штрафах за утечку информации. В то же время Castlelake, имеющий опыт покупки проблемных авиаактивов во время пандемии COVID-19, проявляет интерес к выделению лизингового подразделения EasyJet в отдельную структуру. Apollo, напротив, рассматривает возможность вертикальной интеграции с собственным портфелем гостиничных сетей, что может изменить модель динамического ценообразования на билеты.

Контекст тендера и позиция акционеров

Тендерная борьба разворачивается на фоне консолидации европейского лоукост-сектора. В то время как Ryanair укрепляет позиции в Восточной Европе, а Wizz Air сталкивается с проблемами операционной эффективности, EasyJet остается последним крупным независимым игроком. Крупнейший акционер компании — фонд Invesco, владеющий 10,2% акций, — публично поддержал инициативу совета директоров по рассмотрению предложений, отметив, что текущая стоимость акций не отражает справедливую оценку бизнеса.

Аналитики Barclays в своей последней записке для клиентов отмечают, что вероятность успешного завершения сделки оценивается в 65%. Ключевым риском остается позиция Управления гражданской авиации Великобритании (CAA), которое может потребовать продажи части слотов в аэропорту Гатвик для антимонопольного одобрения. Кроме того, профсоюз Unite, представляющий интересы пилотов и бортпроводников, уже заявил о готовности к забастовкам в случае сокращения социального пакета.

Прогноз и потенциальные последствия

Эксперты сходятся во мнении, что даже в случае провала переговоров с Apollo и Castlelake, EasyJet усилит свои позиции на рынке. Сам факт проведения тендера уже привел к росту котировок на 12% за последний месяц, что улучшило условия для потенциального размещения дополнительных акций. Если же сделка состоится, это станет крупнейшим выкупом авиакомпании в Европе с момента приобретения Air Europa группой IAG в 2021 году.

Окончательное решение ожидается не позднее 20 ноября, когда истечет срок эксклюзивности переговоров. По информации из осведомленных кругов, совет директоров склоняется к выбору Castlelake, учитывая их опыт работы с лизинговыми портфелями, однако Apollo готова предложить премию в размере 15% к текущей цене акций. Ситуация остается динамичной, и любое изменение макроэкономической конъюнктуры — особенно колебания цен на нефть или новые ограничения на рейсы в ЕС — может скорректировать планы инвесторов.

Выводы

Согласование графика due diligence между EasyJet, Apollo и Castlelake является формальным, но значимым шагом к завершению

Тем не менее, даже финальное решение совета директоров не станет точкой в этой истории. Учитывая высокую заинтересованность профсоюзов, регуляторные риски и возможное давление со стороны акционеров, итоговая цена сделки и её структура могут претерпеть изменения вплоть до момента подписания договора. Для рынка более важным сигналом станет не столько имя победителя, сколько готовность инвесторов платить за долгосрочный потенциал европейских лоукостеров в условиях волатильности топливных цен и ужесточения экологических норм.

В случае успешного завершения тендера EasyJet не только получит мощный финансовый тыл для модернизации флота, но и задаст новый стандарт корпоративного управления для авиаперевозчиков, демонстрируя, что даже убыточные периоды можно конвертировать в стратегическое преимущество. Если же переговоры сорвутся, компания сохранит за собой инициативу, а возросшая