First Brands продвигает план ликвидации

Первый в истории российского ритейла случай инициирования процедуры банкротства через механизм распределительной ликвидации зафиксирован в отношении сети магазинов товаров для дома First Brands. Компания, управлявшая брендами «Уютерра», «Хозмаркет» и «Наша дача», предложила кредиторам план урегулирования долгов, который де-факто означает прекращение деятельности и распродажу активов. Инициатива исходит от менеджмента, который столкнулся с кассовым разрывом после неудачной попытки реструктуризации кредитного портфеля.

Суть предложения и ключевые цифры

Согласно документам, поданным в Арбитражный суд Москвы, First Brands предлагает кредиторам добровольную ликвидацию с погашением обязательств в размере не более 15% от номинальной суммы долга. Общая кредиторская задолженность сети оценивается в 4,7 миллиарда рублей. В реестр требований включены крупнейшие поставщики, включая производителей бытовой химии и товаров для сада, а также банки, предоставившие кредитные линии под залог товарных остатков.

План предполагает реализацию складских запасов, которые на момент подачи заявления оценивались в 1,2 миллиарда рублей по закупочным ценам, и продажу прав аренды на 87 торговых точек. Вырученные средства, после вычета зарплат сотрудникам и налогов, пойдут на расчеты с кредиторами. При этом менеджмент гарантирует, что выплаты будут произведены единовременно в течение шести месяцев после утверждения плана собранием кредиторов.

История кризиса и попытки спасения

First Brands, основанная в 1998 году, долгое время входила в топ-5 российских сетей по продаже товаров для дома и дачи. Пик выручки пришелся на 2021 год, когда оборот достиг 18 миллиардов рублей. Однако уже в 2022 году компания столкнулась с резким ростом логистических издержек и снижением покупательской способности в сегменте «средний минус». Ключевым ударом стал разрыв отношений с зарубежными поставщиками пластиковых изделий и текстиля, которые занимали до 40% ассортимента.

В 2023 году руководство предприняло попытку реструктуризации: было закрыто 30 нерентабельных магазинов в регионах, проведена оптимизация штата на 20%. Параллельно велись переговоры о привлечении стратегического инвестора из Китая. Однако сделка сорвалась в первом квартале 2024 года из-за разногласий по оценке товарных знаков. После этого компания перестала обслуживать кредиты в двух банках, что спровоцировало требование досрочного погашения по всем обязательствам.

Позиция ключевых кредиторов

Крупнейшие поставщики, на долю которых приходится 60% задолженности, выразили готовность рассмотреть план ликвидации. В публичных заявлениях их представители отмечают, что судебные иски и банкротство через наблюдение займут не менее двух лет, тогда как распределительная ликвидация позволяет получить хоть какие-то средства уже в текущем году. Мелкие кредиторы, напротив, настаивают на введении внешнего управления, полагая, что бренды First Brands можно продать как действующий бизнес.

Банки, обеспеченные залогом, занимают выжидательную позицию. По оценке аналитиков, стоимость заложенных товарных остатков при быстрой распродаже может упасть на 40-50% от номинала, что делает для них предложение менеджмента более привлекательным, чем длительная процедура конкурсного производства.

Рыночный контекст и прецедентный характер дела

Ситуация с First Brands уникальна для российского ритейла. Обычно сети либо проходят полноценную процедуру банкротства с назначением арбитражного управляющего, либо продаются целиком. Добровольная ликвидация под контролем самого должника — крайне редкий инструмент, который используется только при отсутствии признаков преднамеренного банкротства и согласии всех сторон.

Эксперты рынка указывают, что данная модель может стать прецедентом для других средних сетей, которые находятся в предбанкротном состоянии. По данным Федресурса, на начало 2025 года около 150 компаний в сегменте непродовольственного ритейла имеют признаки неплатежеспособности, но не инициируют процедуру из-за высокой стоимости юридического сопровождения. Если план First Brands будет одобрен, это создаст механизм быстрого выхода с рынка с минимальными издержками для собственников.

Реакция регулирующих органов

Федеральная налоговая служба, которая является вторым по величине кредитором (задолженность по налогам составляет 340 миллионов рублей), пока не высказала официальной позиции. Однако в неофициальных комментариях представители ведомства отмечают, что будут настаивать на полной проверке сделок по выводу активов за последние три года. В случае обнаружения признаков преднамеренного банкротства план ликвидации может быть заблокирован.

Министерство промышленности и торговли, в свою очередь, не вмешивается в процесс, но фиксирует потерю 2,5 тысяч рабочих мест в случае

Полное закрытие First Brands станет не только потерей для рынка товаров для дома, но и важным тестом для правоприменительной практики. Если механизм распределительной ликвидации будет одобрен, он может стать спасательным кругом для десятков средних сетей, которые не могут позволить себе многолетние судебные тяжбы, но готовы цивилизованно уйти с рынка, расплатившись с долгами хотя бы частично. Однако ключевой вопрос остается открытым: удастся ли менеджменту доказать отсутствие признаков преднамеренного банкротства, или же этот прецедент обернется чередой споров и блокировок со стороны госорганов.

В любом случае, судьба First Brands станет индикатором того, насколько российская правовая система готова к внедрению гибких, но прозрачных механизмов урегулирования корпоративных долгов. Пока же 2,5 тысячи сотрудников сети и сотни поставщиков ждут решения собрания креди