Kepler Cheuvreux скорректировал инвестиционные рейтинги двух ключевых игроков европейского оборонного сектора, продемонстрировав расходящиеся взгляды на их перспективы. Французский брокер повысил рекомендацию для британской BAE Systems с «удерживать» до «покупать», одновременно понизив оценку шведской Saab с «покупать» до «удерживать». Основной причиной пересмотра стал значительный разрыв в рыночной оценке компаний, который, по мнению аналитиков Kepler Cheuvreux, более не отражает фундаментальных различий в их финансовых показателях и прогнозах роста.
Решение основано на детальном сравнительном анализе. Аналитики отмечают, что, несмотря на схожие долгосрочные перспективы роста выручки и операционной маржи, акции Saab в последнее время торговались с существенной премией к бумагам BAE Systems. По данным Kepler Cheuvreux, эта разница в оценке достигла примерно 30%, что выглядит необоснованно завышенным. Брокер подчеркивает, что BAE Systems демонстрирует устойчивые финансовые результаты и имеет более диверсифицированную географическую структуру заказов, что снижает риски, в то время как Saab в большей степени зависит от цикла заказов в Швеции.
Данный пересмотр рейтингов происходит на фоне продолжающейся переоценки инвестиционных тезисов в оборонной отрасли после начала полномасштабного конфликта в Украине. Рынок в целом сохраняет уверенный аппетит к акциям оборонных компаний, однако инвесторы начинают более избирательно подходить к выбору активов, уделяя повышенное внимание соотношению цены и фундаментальных показателей. Прогнозируется, что в среднесрочной перспективе подобные корректировки со стороны аналитиков могут способствовать перетоку капитала в бумаги, воспринимаемые как недооцененные, что потенциально сузит наблюдаемый разрыв в котировках между лидерами сектора.