Рынки США готовятся к неделе, которая станет серьезной проверкой устойчивости текущего ралли акций. После того как отчетность технологического гиганта Microsoft разочаровала инвесторов, спровоцировав самое значительное однодневное падение его акций за последние годы, фокус внимания смещается на новый блок корпоративных отчетов и, что еще важнее, на ключевые макроэкономические данные. Речь идет о ежемесячном отчете по рынку труда от Министерства труда США, публикация которого запланирована на пятницу. Эти события определят, сможет ли рынок абсорбировать негативные сигналы от отдельных компаний и сохранить оптимизм, подпитываемый ожиданиями будущего снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, или же коррекция затянется.
Разочарование от Microsoft и реакция технологического сектора
Ключевым событием, задавшим негативный тон в конце предыдущей недели, стала публикация финансовых результатов Microsoft за второй квартал 2024 финансового года. Несмотря на то, что компания показала рост выручки на 17% в годовом выражении до 62 миллиардов долларов, а чистая прибыль увеличилась на 33%, инвесторов насторожили детали. Особое беспокойство вызвали затраты, связанные с масштабными инвестициями в инфраструктуру искусственного интеллекта. Руководство компании предупредило, что операционные расходы будут расти значительными темпами, что может оказать давление на маржинальность в ближайшие кварталы. Рынок, привыкший к безоговорочному лидерству Microsoft в «искусственном интеллекте», отреагировал резкой распродажей: акции компании потеряли более 10% своей стоимости в течение одной торговой сессии, что стало самым большим однодневным падением с 2014 года.
Этот эпизод высветил растущую нервозность инвесторов относительно завышенных ожиданий, заложенных в оценки акций технологических компаний, особенно тех, кто позиционирует себя как главные бенефициары бума ИИ. Падение Microsoft потянуло вниз весь сектор, оказав давление на индексы Nasdaq Composite и S&P 500. Ситуация создала важный прецедент: даже у компаний-лидеров рынок теперь требует не просто роста, а роста, сопровождающегося четкой и предсказуемой траекторией прибыльности. Устойчивость сектара в ближайшие дни будет зависеть от отчетности других «тяжеловесов», таких как Apple, Amazon и Meta Platforms, чьи результаты будут опубликованы на этой неделе.
Неделя отчетности: фокус на прибыль и прогнозы
Помимо Microsoft, на этой неделе свои финансовые результаты за четвертый квартал 2023 года представят десятки компаний из списка S&P 500. Среди наиболее ожидаемых — отчеты от Apple, Amazon, Meta Platforms и Alphabet. Аналитики будут пристально изучать не только цифры за прошедший период, но, в первую очередь, управленческие прогнозы на текущий год. Ключевыми темами для технологического сектора останутся динамика расходов на облачные вычисления и инфраструктуру ИИ, а также монетизация инвестиций в генеративный искусственный интеллект. Для потребительского сектора, который представят такие компании, как Starbucks и McDonald’s, критически важными будут данные о потребительских расходах в условиях сохраняющейся инфляции.
По данным аналитического агентства FactSet, к настоящему моменту около четверти компаний из индекса S&P 500 уже отчитались за четвертый квартал. Из них более 70% превзошли ожидания аналитиков по прибыли на акцию. Однако общая прибыль компаний индекса, как ожидается, продемонстрирует рост лишь на 1,5–2% в годовом выражении, что является достаточно скромным показателем. Это означает, что рынок торгуется на высоких мультипликаторах, оправдывая их ожиданиями ускорения роста в будущем. Любые признаки замедления этого роста или ухудшения прогнозов могут спровоцировать волну коррекции, особенно в переоцененных сегментах.
Роль Федеральной резервной системы и макроэкономический фон
Фоном для корпоративных новостей служит ожидание решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам, которое будет объявлено в среду. Единогласно ожидается, что ФРС сохранит ставку на текущем уровне в диапазоне 5.25–5.50%. Однако рынки будут ловить каждое слово из заявления Федерального комитета по открытым рынкам и особенно из последующей пресс-конференции главы ФРС Джерома Пауэлла. Инвесторы надеются получить подтверждение планов на начало цикла снижения ставок в первой половине 2024 года. Любые намеки на более «ястребиную» позицию, связанную с устойчивостью инфляции или силой экономики, могут оказать давление на рынки.
В этом контексте особую важность приобретают макроэкономические данные, которые публикуются параллельно. Отчеты о вакансиях и текучести рабочей силы, данные по производительности и затратам на труд, а также индекс деловой активности в сфере услуг от Института управления снабжением — все это будет формировать представление о состоянии экономики и перспективах инфляции.
Отчет по занятости как главный катализатор недели
Апогеем недели ста
Таким образом, предстоящая неделя станет проверкой на прочность для финансовых рынков, балансирующих между корпоративными рисками и макроэкономическими надеждами. С одной стороны, отчетность технологических гигантов должна либо подтвердить, либо развеять опасения относительно завышенных ожиданий и прибыльности в условиях высоких затрат на ИИ. С другой — ключевые данные, особенно отчет по занятости, предоставят ФРС и инвесторам критически важные сигналы о траектории инфляции и экономики, определяя сроки будущего смягчения монетарной политики. Итогом станет либо подтверждение текущего ралли на основе устойчивых фундаментальных показателей, либо углубление коррекции, если негатив от компаний совпадет с жесткими макростатистическими данными.