Pharming Group снижает прогноз по выручке на 2026 год на $30 млн из-за слабых продаж

Pharming Group, биотехнологическая компания, специализирующаяся на лечении редких заболеваний, объявила о пересмотре своего прогноза по выручке на 2026 финансовый год. Ожидаемый показатель был снижен на 30 миллионов долларов США, что напрямую связано с более низкими, чем предполагалось, темпами коммерциализации ключевого препарата компании. Данное решение было принято на фоне анализа текущих рыночных показателей и стратегического планирования.

Детали пересмотра прогноза и финансовые показатели

Согласно официальному заявлению Pharming Group, новый прогноз по выручке на 2026 год составляет 330 миллионов долларов США, тогда как ранее компания ожидала получить 360 миллионов долларов. Основной причиной корректировки стали слабые продажи препарата Joenja (ленолисиб), предназначенного для лечения синдрома активации фосфоинозитид-3-киназы дельта (APDS) — редкого первичного иммунодефицита. Joenja является единственным одобренным FDA препаратом для терапии данного заболевания, однако его внедрение на рынке столкнулось с рядом препятствий.

Отчетные данные за четвертый квартал 2024 года показали, что выручка от продаж Joenja составила 15,5 миллиона долларов, что не достигло консенсус-прогноза аналитиков в 16,4 миллиона долларов. В целом за 2024 финансовый год выручка компании выросла на 18% по сравнению с предыдущим годом и составила 106,9 миллиона долларов, но темпы роста замедлились во второй половине года. Руководство Pharming Group отметило, что процесс привлечения новых пациентов на терапию идет медленнее запланированного, что и потребовало внесения корректировок в долгосрочные цели.

Причины снижения продаж и рыночные вызовы

Аналитики и представители компании выделяют несколько ключевых факторов, повлиявших на динамику продаж Joenja. Во-первых, сложности с возмещением стоимости лечения со стороны страховых компаний в США. Несмотря на то, что препарат получил одобрение регулятора, процесс получения одобрения на оплату терапии для каждого конкретного пациента занимает больше времени, чем ожидалось. Во-вторых, ограниченная осведомленность врачей о синдроме APDS, который часто диагностируется с задержкой, что сужает пул потенциальных пациентов.

Помимо этого, Pharming Group сталкивается с конкурентным давлением в своем основном сегменте. Хотя Joenja не имеет прямых аналогов на рынке, компания активно развивает собственную коммерческую инфраструктуру, что требует значительных операционных расходов. В 2024 году операционные убытки компании составили 34,2 миллиона долларов, что на 22% больше, чем годом ранее, из-за увеличения затрат на продажи, маркетинг и научно-исследовательские работы.

Портфель продуктов и перспективы других направлений

Помимо Joenja, Pharming Group продолжает продажи препарата Ruconest, используемого для лечения острых приступов наследственного ангионевротического отека (НАО). Выручка от Ruconest в 2024 году составила 73,4 миллиона долларов, показав скромный рост на 3% по сравнению с предыдущим годом. Однако этот сегмент рынка является высококонкурентным, и компания не ожидает значительного ускорения продаж в данном направлении.

Научно-исследовательский портфель компании включает несколько кандидатов на поздних стадиях разработки, в том числе препараты для лечения других редких заболеваний. Тем не менее, до получения одобрения регуляторов и начала коммерциализации этих продуктов остаются годы, что делает текущую зависимость от Joenja критической. Руководство заявило, что продолжит инвестировать в расширение показаний для Joenja, включая его применение при других иммунологических нарушениях, что может частично компенсировать замедление роста в основном сегменте.

Контекст и последствия для компании и отрасли

Снижение прогноза на 2026 год является значимым сигналом для инвесторов, так как оно указывает на то, что компания не может быстро масштабировать продажи своего ключевого актива. На момент объявления новости акции Pharming Group на бирже Euronext Amsterdam упали на 11%, что отражает разочарование рынка. Аналитики инвестиционных банков, включая Jefferies и Bryan Garnier, уже пересмотрели целевые цены по бумагам компании в сторону понижения, отметив, что достижение безубыточности откладывается как минимум на один год.

В более широком контексте ситуация вокруг Pharming Group подчеркивает вызовы, с которыми сталкиваются небольшие биотехнологические компании при коммерциализации орфанных препаратов. Высокая стоимость лечения, сложная логистика доступа к пациентам и необходимость в длительном образовательном взаимодействии с врачебным сообществом создают препятствия, которые не всегда удается преодолеть в запланированные сроки. Для самой компании текущий период является проверкой способности адаптировать коммерческую стратегию под реалии рынка.

Прогноз и дальнейшие шаги

Pharming Group подтвердила, что не планирует сокращать инвестиции в развитие продаж и маркетинг, однако намерена оптимизировать операционные процессы. В 2025 году компа

В текущих условиях Pharming Group предстоит сосредоточиться на ускорении доступа пациентов к Joenja через более тесное взаимодействие со страховыми компаниями и повышение осведомленности врачей о редком заболевании APDS. Успех этой стратегии станет определяющим для восстановления доверия инвесторов и возвращения к запланированным темпам роста. Без значительного прогресса в коммерциализации основного препарата компания рискует столкнуться с дальнейшим давлением на акции и затягиванием выхода на безубыточность, что сделает ее уязвимой в условиях жесткой конкуренции на рынке орфанных препаратов.

Таким образом, пересмотр прогноза на 2026 год стал тревожным сигналом, подчеркнувшим хрупкость бизнес-модели Pharming Group, которая пока слишком сильно зависит от одного продукта. Ближайшие кварталы покажут, сможет ли менеджмент эффективно адаптировать коммерческую стратегию и расширить терапевтические показания