Производственный сектор Японии растет шестой месяц подряд в июне — данные PMI

Японская экономика демонстрирует устойчивый тренд в промышленном секторе: индекс деловой активности (PMI) в обрабатывающей промышленности страны фиксирует рост шестой месяц подряд по итогам июня 2024 года. Данные, опубликованные аналитическим агентством S&P Global и банком au Jibun, указывают на сохранение положительной динамики, несмотря на глобальные макроэкономические вызовы и сохраняющуюся волатильность на сырьевых рынках. Ключевым драйвером расширения остаётся стабильный внутренний спрос и постепенное восстановление экспортных цепочек поставок.

Динамика индекса PMI и ключевые показатели июня

Согласно финальным данным au Jibun Bank Japan Manufacturing PMI, в июне 2024 года индекс составил 50,9 пункта, что незначительно превышает майский показатель в 50,4 пункта. Значение выше отметки 50,0 традиционно указывает на расширение деловой активности. Таким образом, производственный сектор Японии продолжает расти шестой месяц подряд, начиная с января 2024 года, когда индекс впервые преодолел пороговое значение после периода сокращения во второй половине 2023 года.

Субкомпоненты индекса демонстрируют неоднородную, но в целом позитивную картину. Объём новых заказов, включая экспортные контракты, вырос в июне самыми быстрыми темпами за последние два года. Особенно заметным оказался прирост заказов из стран Юго-Восточной Азии и США, что частично компенсировало ослабление спроса со стороны Китая. Объём производства увеличился на 1,2% по сравнению с маем, а уровень занятости в секторе вырос второй месяц подряд, хотя темпы найма остаются умеренными из-за сохраняющегося дефицита квалифицированных кадров.

Факторы, поддерживающие промышленный рост

Эксперты связывают устойчивый рост PMI с несколькими структурными факторами. Во-первых, ослабление курса иены продолжает оказывать поддержку японским экспортёрам, делая их продукцию более конкурентоспособной на международных рынках. По данным Банка Японии, средний курс иены к доллару в июне держался на уровне около 157 иен за доллар, что стимулирует продажи автомобилей, электроники и промышленного оборудования за рубежом.

Во-вторых, внутренний спрос поддерживается программой государственных субсидий для производителей чипов и аккумуляторов, а также мерами по стимулированию малого и среднего бизнеса. В июне правительство объявило о дополнительных вливаниях в размере 3,2 триллиона иен в рамках программы «зелёного перехода», что напрямую повлияло на заказы в секторах возобновляемой энергетики и полупроводников. В-третьих, после длительного периода складских запасов компании начали активное пополнение запасов сырья и комплектующих, опасаясь новых сбоев в логистике из-за ситуации в Красном море.

Отраслевая специфика

Наиболее значительный рост зафиксирован в сегменте производства транспортного оборудования и электронных компонентов. Крупнейшие автоконцерны, включая Toyota и Honda, отчитались о росте производства на 4-6% в июне по сравнению с маем, что связано с решением проблем с поставками чипов. В то же время сектор общего машиностроения и химической промышленности показал более скромные результаты, столкнувшись с ростом цен на энергоносители и логистические издержки.

Контекст и прогнозы на второе полугодие

Текущий рост производственного PMI происходит на фоне сложной макроэкономической обстановки. Банк Японии сохраняет ультрамягкую денежно-кредитную политику, удерживая ключевую процентную ставку на уровне минус 0,1%, что контрастирует с жёсткой политикой Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка. Это поддерживает экспорт, но одновременно создаёт давление на внутреннее потребление из-за импортируемой инфляции.

Аналитики S&P Global предупреждают, что темпы роста могут замедлиться во втором полугодии 2024 года. Основные риски связаны с возможным охлаждением американской экономики, неопределённостью в глобальных цепочках поставок и сохраняющейся волатильностью на валютном рынке. Тем не менее, опросы менеджеров по закупкам показывают, что деловые ожидания остаются на высоком уровне: индекс ожиданий производства на следующие 12 месяцев в июне достиг 68,2 пункта, что является одним из самых высоких значений за последние три года.

Прогнозируется, что если текущие тренды сохранятся, промышленное производство Японии по итогам третьего квартала 2024 года может вырасти на 1,5-2% в квартальном исчислении. Однако для достижения устойчивого роста выше 3% в год потребуется дальнейшее расширение экспортной базы и повышение производительности труда в условиях стареющего населения.

Выводы

Данные PMI за июнь 2024 года подтверждают, что производственный сектор Японии находится в фазе устойчивого, хотя и умеренного роста. Шестой месяц непрерывного расширения свидетельствует об эффективности

Текущие данные по индексу PMI подтверждают, что японская промышленность смогла адаптироваться к глобальной турбулентности, используя конкурентные преимущества слабой иены и государственные стимулы. Однако сохранение умеренных темпов найма и зависимость от внешнего спроса указывают на хрупкость восстановления. Дальнейшая динамика будет зависеть от способности Токио балансировать между поддержкой экспортёров и сдерживанием инфляционного давления на внутреннем рынке, а также от устойчивости спроса в ключевых торговых партнёрах.