Инвесторы на глобальных фондовых рынках вступают в новую неделю в состоянии повышенной нервозности, что отразилось на резком падении котировок ведущих технологических компаний. Ожидание ключевых экономических отчетов и решений центральных банков заставляет участников торгов пересматривать риски и фиксировать прибыль в наиболее перегретых сегментах.
Технологический сектор под давлением
В понедельник, 5 июня, основные американские индексы завершили торги разнонаправленно, однако общую картину определяло заметное снижение бумаг технологического сектора. Индекс Nasdaq Composite, бенчмарк для высокотехнологичных компаний, упал на 1,1%, в то время как более широкий S&P 500 снизился на 0,3%. Особенно сильное давление испытали акции компаний, связанных с искусственным интеллектом, которые в предыдущие месяцы демонстрировали стремительный рост. Среди них выделяются Nvidia, чьи акции отступили от исторических максимумов, а также Microsoft и Alphabet. Инвесторы начали массово фиксировать прибыль, опасаясь, что текущие оценки компаний уже в значительной степени учитывают будущие перспективы роста, связанные с внедрением ИИ.
Аналитики отмечают, что коррекция в секторе была ожидаемой после многомесячного ралли. Относительная сила индекса Nasdaq достигла уровней, которые в прошлом часто предшествовали технической коррекции. Кроме того, данные по позиционированию показывают, что спекулятивные настроения в технологическом секторе были крайне высоки, что создавало уязвимость для рынка при любом изменении макроэкономического фона или появлении негативных корпоративных новостей. Распродажа затронула не только американские, но и азиатские и европейские технологические акции, указывая на глобальный характер переоценки рисков.
Ожидание ключевых экономических данных
Непосредственным триггером для роста волатильности стал календарь макроэкономических событий на текущую неделю. Центральным событием станет заседание Федеральной резервной системы США, итоги которого будут объявлены в среду, 7 июня. Хотя большинство аналитиков ожидают сохранения ключевой процентной ставки на текущем уровне в диапазоне 5.25%-5.50%, рынки будут пристально изучать каждое слово из заявления ФРС и особенно комментарии председателя Джерома Пауэлла на последующей пресс-конференции. Любые намеки на более долгосрочное сохранение жесткой денежно-кредитной политики или опасения по поводу устойчивости инфляции могут спровоцировать новую волну продаж.
Не менее важным будет публикация ежемесячного отчета по рынку труда США в пятницу, 9 июня. Прогнозируется, что в мае экономика добавила около 180 тысяч новых рабочих мест вне сельского хозяйства, а уровень безработицы останется стабильным на уровне 3.9%. Однако инвесторов больше волнуют данные по росту заработной платы (Average Hourly Earnings), которые являются ключевым индикатором инфляционного давления. Превышение ожиданий по этому показателю может убедить ФРС в необходимости отложить начало цикла снижения ставок на более поздний срок, что негативно скажется на оценке акций, особенно growth-сектора. Параллельно в Европе будет опубликован предварительный отчет по инфляции в еврозоне, который задаст тон для следующего заседания Европейского центрального банка.
Влияние на долговой рынок и валюты
Напряженность на фондовом рынке немедленно отразилась на долговых инструментах. Доходность 10-летних казначейских облигаций США, эталонная для мировых финансов, продемонстрировала рост, приблизившись к отметке 4.5%. Это указывает на то, что инвесторы перекладываются в более безопасные активы и пересматривают инфляционные ожидания в сторону повышения. Укрепление доллара США по отношению к корзине основных валют (индекс DXY) стало дополнительным фактором давления на компании с глобальной выручкой, так как это делает их продукцию менее конкурентоспособной за рубежом и снижает стоимость зарубежной прибыли при конвертации в доллары.
Контекст и отраслевые последствия
Текущая распродажа происходит на фоне противоречивых сигналов от экономики. С одной стороны, корпоративные отчеты за первый квартал в основном превзошли ожидания, особенно в технологическом секторе. С другой стороны, недавние данные по инфляции (индекс PCE) показали, что процесс замедления роста потребительских цен застопорился, что заставило рынки резко сократить ставки на скорейшее смягчение политики ФРС. В этом контексте высокая оценка технологических акций, торгующихся с большим премиями к рынку, выглядит особенно уязвимой. Инвесторы начали более избирательно подходить к выбору активов внутри сектора, уделяя повышенное внимание реальным финансовым показателям и свободному денежному потоку, а не только нарративу о будущем потенциале.
Коррекция в tech-секторе оказывает волновой эффект на смежные рынки. Снижается аппетит к риску в сегменте криптоактивов
Таким образом, текущая коррекция на рынках выглядит скорее здоровой переоценкой рисков после стремительного роста, нежели началом глубокого спада. Ее дальнейшая динамика будет напрямую зависеть от сигналов центральных банков и данных по инфляции и занятости, которые либо подтвердят опасения о «более высоких ставках на более долгий срок», либо дадут инвесторам повод для возвращения к рисковым активам. В ближайшей перспективе рынку, вероятно, предстоит период повышенной волатильности и консолидации, в ходе которого определятся новые точки равновесия между оценками и фундаментальными показателями.