Согласно документам SEC, GameStop владеет почти 10% акций eBay.

Согласно документам SEC, GameStop владеет почти 10% акций eBay. Этот факт, раскрытый в недавней отчетности, вызвал бурную реакцию на финансовых рынках, заставив аналитиков пересмотреть оценку стратегии компании, которая традиционно ассоциируется с розничной продажей видеоигр. Держателем значительного пакета выступает не сама GameStop, а ее инвестиционное подразделение, возглавляемое генеральным директором Райаном Коэном. Данное вложение является частью более широкой политики по диверсификации активов компании.

Раскрытие доли и реакция рынка

Согласно поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) форме 13G, GameStop Corp. сообщила о владении 9,9% акций eBay Inc. Это составляет примерно 49,5 миллиона обыкновенных акций крупнейшего онлайн-аукциона. Документ был подан 10 апреля 2025 года, хотя фактическая дата приобретения пакета, по имеющимся данным, приходится на более ранний период. Стоимость пакета по текущим рыночным котировкам оценивается в сумму, превышающую 2,5 миллиарда долларов США.

Новость была обнародована после закрытия торгов 11 апреля. На следующий день акции eBay выросли на 1,2% на предварительных торгах, хотя затем скорректировались. Акции самой GameStop, напротив, показали небольшое снижение, что может указывать на неоднозначную оценку инвесторами данной инвестиционной стратегии. Финансовые аналитики отмечают, что приобретение столь крупного пакета акций публичной компании без раскрытия намерений (обычно форма 13D подается при активной позиции) свидетельствует о пассивном характере инвестиции со стороны GameStop.

Стратегический контекст и роль Райана Коэна

Данное вложение не является единичным случаем для GameStop. С начала 2024 года компания активно наращивает свой инвестиционный портфель, используя свободные денежные средства, полученные в результате сокращения расходов и продажи части убыточных розничных точек. В декабре 2024 года GameStop уже раскрывала долю в размере 5,8% в сети кинотеатров AMC Entertainment. Таким образом, приобретение акций eBay вписывается в стратегию превращения компании в инвестиционный холдинг.

Ключевую роль в этом процессе играет председатель совета директоров и крупнейший акционер GameStop Райан Коэн. Известный своей агрессивной инвестиционной философией и опытом работы в сфере электронной коммерции (основатель Chewy), он фактически контролирует инвестиционное подразделение. Приобретение доли в eBay можно рассматривать как ставку на рост сектора вторичной торговли и коллекционных товаров, который является смежным для GameStop. eBay, в свою очередь, является крупнейшей площадкой для перепродажи видеоигр и коллекционных карточек — ключевых категорий для GameStop.

Влияние на бизнес-модель GameStop

Параллельно с инвестиционной деятельностью GameStop продолжает реструктуризацию основного бизнеса. Компания закрывает нерентабельные магазины в Европе и США, одновременно развивая цифровую платформу и программу лояльности. Однако, согласно последнему квартальному отчету, выручка от розничных продаж продолжает снижаться, а основная прибыль формируется за счет сокращения издержек и процентного дохода от размещения крупных денежных резервов.

Инвестиция в eBay может быть направлена на несколько целей. Во-первых, это способ защитить капитал от инфляции. Во-вторых, это возможность получить доход от дивидендов (eBay платит квартальные дивиденды). В-третьих, это потенциальный синергетический эффект: GameStop может использовать данные eBay для оптимизации собственных цен на подержанные товары или для расширения ассортимента. Впрочем, официальные представители GameStop пока воздерживаются от комментариев относительно планов по интеграции бизнесов.

Риски и прогнозы аналитиков

Несмотря на очевидные плюсы, данная стратегия несет в себе значительные риски. Если GameStop начнет рассматриваться рынком не как ритейлер, а как инвестиционный фонд, это может привести к изменению мультипликаторов оценки ее акций. Обычно инвестиционные компании торгуются с дисконтом к стоимости чистых активов, что может снизить капитализацию GameStop. Кроме того, крупный пакет акций eBay делает GameStop уязвимой к колебаниям на рынке электронной коммерции.

Аналитики из Morgan Stanley и Goldman Sachs уже выпустили предварительные отчеты, в которых отмечают, что данная инвестиция может быть временной мерой, а не долгосрочной стратегией. Некоторые эксперты предполагают, что GameStop может попытаться инициировать слияние или продать свой пакет с премией другому стратегическому инвестору. Пока же компания обязана раскрывать любые изменения в своей доле, если она превысит 10%.

Ситуация остается динамичной. Рынок ожидает следующего квартального отчета GameStop, который должен пролить свет на дальнейшие планы менеджмента. Учитывая высокую волатильность акций GameStop и их популярность среди розничных инвесторов, любые новости о дви

Таким образом, инвестиция GameStop в 9,9% акций eBay представляет собой смелый, но неоднозначный шаг. С одной стороны, это логичное продолжение стратегии Райана Коэна по диверсификации активов и поиску синергии со смежными рынками, особенно в сфере перепродажи коллекционных товаров и видеоигр. С другой стороны, это решение размывает профиль компании как розничного ритейлера, заставляя рынок гадать о её истинных долгосрочных намерениях.

Пока GameStop балансирует между ролью инвестиционного холдинга и оператора физических магазинов, ключевым вопросом остаётся: сможет ли компания извлечь реальную операционную выгоду из этого партнёрства или же пакет акций eBay — лишь временный инструмент для сохранения капитала? Ответ на этот вопрос, вероятно, определит не только ближайшую динамику акций, но и будущее всей бизнес-модели легендарного мемного стока.