В условиях сохраняющейся волатильности на мировых фондовых рынках аналитики крупнейших финансовых институтов пристально следят за динамикой отдельных секторов, пытаясь выявить новые точки роста. Особое внимание приковано к технологическому сегменту, который после периода коррекции демонстрирует признаки восстановления. Банк Америки (BofA) в своем последнем исследовательском отчете выделил группу акций, которая, по мнению его стратегов, готова к существенному рыночному движению.
Прогноз BofA: «реактивация» сектора вычислений
Аналитики Bank of America во главе с Вивеком Арьей обозначили ближайшую перспективу для акций компаний, занимающихся проектированием и производством полупроводников, а также предоставляющих облачные вычисления, как период «реактивации». Этот термин подразумевает возобновление активного роста котировок после фазы консолидации или снижения. В фокусе внимания банка оказались такие гиганты, как Nvidia, Advanced Micro Devices (AMD), Marvell Technology, а также облачные провайдеры, включая Amazon Web Services и Microsoft Azure. Ключевой тезис аналитиков заключается в том, что фундаментальные драйверы спроса в этом сегменте не только сохраняются, но и усиливаются, создавая мощную основу для следующего витка роста.
Отчет BofA основан на глубоком анализе цепочки поставок, данных о заказах и долгосрочных контрактах в облачном бизнесе. Аналитики подчеркивают, что текущая рыночная оценка многих компаний из этой группы не в полной мере отражает их будущий потенциал прибыльности, что создает возможность для переоценки. Сигналы о стабилизации товарных запасов у производителей чипов в сочетании с растущими инвестициями в искусственный интеллект формируют благоприятный фон.
Три ключевых драйвера ожидаемого роста
В своем исследовании стратеги Bank of America детализируют три основные причины, которые, по их мнению, будут двигать рынок в ближайшие кварталы. Эти факторы носят структурный характер и выходят за рамки краткосрочных рыночных флуктуаций.
Неослабевающий спрос на инфраструктуру для искусственного интеллекта
Первый и наиболее значимый драйвер — это продолжающаяся гонка в области искусственного интеллекта. Обучение и запуск крупных языковых моделей, подобных GPT, требуют колоссальных вычислительных мощностей, которые обеспечиваются прежде всего графическими процессорами (GPU) и специализированными чипами. Nvidia, занимающая доминирующие позиции на рынке AI-ускорителей, продолжает демонстрировать рекордные финансовые результаты, а ее партнеры и конкуренты также получают выгоду от этого тренда. BofA ожидает, что капитальные расходы крупных технологических компаний на инфраструктуру ИИ будут только увеличиваться, обеспечивая устойчивый поток заказов для производителей полупроводников и оборудования.
При этом спрос диверсифицируется: помимо центров обработки данных, системы на базе ИИ начинают массово внедряться на периферии сети — в смартфонах, персональных компьютерах, автомобилях и промышленном оборудовании. Это открывает новые рынки для компаний вроде AMD и Marvell, которые предлагают решения для различных сегментов.
Цикл обновления корпоративного IT-оборудования
Второй важный фактор связан с корпоративным сектором. После периода относительного затишья, вызванного макроэкономической неопределенностью, многие компании подходят к необходимости обновления устаревшей ИТ-инфраструктуры. Аналитики BofA отмечают накопленный отложенный спрос на серверы, системы хранения данных и сетевое оборудование. Цикл обновления традиционно длится несколько лет и оказывает мультипликативный эффект на всю цепочку поставщиков — от производителей процессоров и чипов памяти до фирм, выпускающих готовые серверные решения.
Этот процесс тесно переплетается с переходом на облачные технологии. Даже компании, которые мигрируют в публичное облако, стимулируют спрос, поскольку облачные провайдеры, в свою очередь, наращивают мощности своих дата-центров. Таким образом, волна корпоративных инвестиций в цифровизацию напрямую питает рост сектора вычислений.
Стабилизация и нормализация товарных запасов
Третий драйвер носит скорее циклический характер, но его влияние крайне важно для восстановления уверенности инвесторов. Полупроводниковая отрасль в 2022 и начале 2023 года столкнулась с проблемой избыточных запасов у ряда клиентов, особенно в сегментах потребительской электроники и персональных компьютеров. Это привело к коррекции заказов и временному снижению доходов производителей чипов.
Согласно данным BofA, эта фаза инвентарной коррекции близка к завершению. Уровни запасов у ключевых игроков цепочки поставок нормализуются, что создает условия для возобновления устойчивых заказов на производство. Аналитики ожидают, что по мере расчистки излишков компании начнут более агрессивно пополнять запасы в anticipation будущего сп
Таким образом, текущий момент представляет собой переломную точку для сектора вычислений, где сошлись несколько мощных структурных трендов. Прогноз Bank of America указывает на то, что завершение инвентарной коррекции, совпадающее с волной корпоративных IT-инвестиций и экспоненциальным спросом на инфраструктуру ИИ, формирует прочный фундамент для фазы «реактивации». Это создает предпосылки для устойчивого роста котировок ключевых игроков, чей потенциал, по мнению аналитиков, пока не до конца оценен рынком.