Фондовые рынки США начали торговую сессию в среду, 25 октября, на отрицательной территории, продолжив коррекцию, начавшуюся накануне. Основное давление на индексы оказывает сектор высоких технологий, демонстрирующий слабость на фоне публикации корпоративных отчетов. Одновременно с этим на рынок труда поступают тревожные сигналы, указывающие на возможное замедление экономики.
Динамика рынков и ключевые движущие силы
Индекс Dow Jones Industrial Average в первые минуты торгов снизился на 0.4%, опустившись ниже психологически важной отметки в 33 000 пунктов. Более технологически ориентированный Nasdaq Composite просел более значительно — на 0.9%, в то время как широкий рыночный индекс S&P 500 потерял 0.6%. Это снижение стало продолжением вчерашней распродажи, когда инвесторы отреагировали на смешанные результаты корпоративных отчетов и осторожные прогнозы от ряда компаний из сектора информационных технологий.
Непосредственным триггером для утреннего падения послужили отчеты таких технологических гигантов, как Alphabet и Microsoft, опубликованные после закрытия торгов во вторник. Несмотря на в целом сильные финансовые показатели, инвесторов разочаровали детали, касающиеся темпов роста облачного бизнеса и расходов на развитие искусственного интеллекта. Акции Alphabet упали более чем на 6% в премаркете, потянув за собой весь сектор. Одновременно с этим продолжают корректироваться бумаги компаний, чьи результаты были опубликованы ранее, включая Meta Platforms и Netflix, что создает эффект снежного кома на технологическом сегменте рынка.
Статистика по рынку труда: рост увольнений как индикатор охлаждения
Параллельно с корпоративными новостями внимание участников рынка привлекли свежие данные по рынку труда. Согласно еженедельному отчету Министерства труда США, количество первичных заявок на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 21 октября, неожиданно выросло до 210 тысяч против пересмотренных 200 тысяч неделей ранее. Аналитики, опрошенные агентством Reuters, в среднем прогнозировали значение в 207 тысяч.
Более показательными стали данные консалтинговой компании Challenger, Gray & Christmas, которая отслеживает объявленные планы по сокращению рабочих мест. Согласно ее отчету, американские работодатели объявили в октябре о 36 836 увольнениях, что на 9% больше, чем в сентябре, и на 22% больше, чем в октябре прошлого года. Наибольшее количество сокращений пришлось на технологический сектор, который с начала года лидирует по этому печальному показателю. Эти данные интерпретируются рынком как признак того, что ранее устойчивый рынок труда начинает ощущать последствия агрессивной денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.
Реакция секторов и валютного рынка
Слабость не ограничилась только технологическими компаниями. Под давлением оказались акции потребительского циклического сектора, чувствительные к ожиданиям экономического роста, а также бумаги промышленных компаний. Защитные активы, такие как акции коммунального сектора и потребительских товаров первой необходимости, демонстрировали относительную устойчивость. На валютном рынке доллар США немного ослаб к корзине основных валют, что частично связано со снижением доходности казначейских облигаций. Доходность 10-летних Treasuries опустилась ниже 4.9% после недавнего пика выше 5.0%, что отражает смещение инвесторов в сторону более безопасных активов на фоне растущих опасений относительно экономических перспектив.
Контекст: между инфляцией, ставками ФРС и корпоративными прибылями
Текущая ситуация на рынке является отражением сложного набора макроэкономических факторов. С одной стороны, Федеральная резервная система сохраняет жесткую риторику, намекая на возможность дальнейшего повышения процентных ставок для окончательного обуздания инфляции. Заседание ФРС, запланированное на следующую неделю, является ключевым событием для инвесторов. С другой стороны, появляется все больше признаков того, что высокая стоимость заимствований начинает реально влиять на корпоративные инвестиции, потребительский спрос и, как видно из последних данных, на рынок труда.
Это ставит инвесторов перед сложной дилеммой. Традиционно замедление экономики и рост безработицы могли бы рассматриваться как сигнал к скорому смягчению денежно-кредитной политики. Однако ФРС четко дала понять, что ее приоритетом остается возвращение инфляции к целевым 2%, и для этого она готова мириться с определенным охлаждением экономики. Таким образом, «плохие новости» с рынка труда пока не воспринимаются как «хорошие новости» для фондового рынка, а скорее усиливают опасения о возможности «жесткой посадки» экономики.
Прогнозы и стратегии инвесторов
В краткосрочной перспективе настроения рынка, вероятно, будут определяться потоком корпоративных отчетов. На этой неделе свои результаты публикуют такие тяжеловесы, как Amazon и Intel. Любые намеки на сни
Таким образом, текущая коррекция на фондовом рынке США отражает переход инвесторов в режим переоценки рисков. С одной стороны, сохраняется давление со стороны высокой стоимости заимствований и признаков охлаждения экономики, о чём свидетельствуют данные по увольнениям. С другой — ключевым фактором для восстановления уверенности станут не столько сиюминутные показатели компаний, сколько их прогнозы, демонстрирующие устойчивость прибылей в условиях замедления роста. Ближайшие решения ФРС и макроэкономическая статистика зададут тон, определив, окажется ли текущая распродажа временной коррекцией или началом более глубокой фазы снижения на фоне растущих опасений «жесткой посадки».