Четверг после решения ФРС: как разглядеть сигнал сквозь рыночный шум
В среду Федеральная резервная система США объявила о снижении ключевой процентной ставки на 25 базисных пунктов, до целевого диапазона 3.50%-3.75%. Это решение, ожидаемое большинством аналитиков, тем не менее спровоцировало высокую волатильность на глобальных торговых площадках. Основное внимание участников рынка сместилось с самого факта смягчения монетарной политики на сопровождающие его заявления и макроэкономические прогнозы регулятора.
Торги в четверг продемонстрировали хаотичные движения. Фьючерсы на индекс S&P 500 пережили значительные колебания: после закрытия основных торгов на уровне около 6900 пунктов, к 22:00 по восточному времени они опускались до отметки 6817 пунктов, однако к утру четверга практически полностью отыграли падение, вернувшись к 6874 пунктам. Такая динамика указывает на отсутствие единой рыночной интерпретации последствий решения ФРС и поиск нового баланса. Ключевым событием среды стало не столько снижение ставки, сколько обновленные точечные прогнозы членов Комитета по открытым рынкам, которые дали инвесторам материал для переоценки траектории дальнейшего смягчения.
Контекст текущей ситуации заключается в том, что рынки уже были перенасыщены ожиданиями агрессивного цикла снижения ставок. Заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла и новые экономические проекции были восприняты частью инвесторов как более осторожные, чем предполагалось. Это привело к фиксации прибыли по акциям технологического сектора и росту доходности казначейских облигаций. Краткосрочный прогноз предполагает сохранение повышенной неопределенности. Фокус сместится на поступающие данные по инфляции и рынку труда, которые будут напрямую влиять на решения ФРС на ближайших заседаниях в июле и сентябре. Устойчивость корпоративных прибылей в условиях замедления экономики станет следующим критическим испытанием для настроений на фондовом рынке.