Тревожная среда: 4.20% к 10 декабря — ФРС теряет контроль над повесткой?
На финансовых рынках нарастает напряженность в преддверии ключевого заседания Федеральной резервной системы США, запланированного на 10-11 декабря. Ожидания инвесторов смещаются в сторону более агрессивной денежно-кредитной политики, что отражается в прогнозах по ставкам. По данным деривативов, торгуемых на бирже CME Group, вероятность сохранения целевого диапазона федеральных фондов на уровне 5.25%-5.50% снижается, в то время как рынки все активнее оценивают возможность повышения ставки до 5.50%-5.75% к концу года. Это создает давление на глобальные активы и усиливает волатильность.
Ключевым триггером текущей рыночной нервозности стали последние данные по инфляции в США, которые оказались устойчивее прогнозов. Показатель базового индекса потребительских цен, исключающего цены на продовольствие и энергоносители, продолжает превышать целевой уровень ФРС в 2%. Параллельно с этим, сильные отчеты по рынку труда и розничным продажам указывают на устойчивость американской экономики, что дает центробанку пространство для дальнейшего ужесточения политики. Эти макроэкономические релизы напрямую влияют на ожидания инвесторов, заставляя их пересматривать свои позиции в акциях и облигациях.
Контекст текущей ситуации осложняется политической риторикой в преддверии президентских выборов в США. Команда бывшего президента Дональда Трампа неоднократно критиковала действия ФРС, призывая к более мягкой политике для стимулирования экономического роста. Однако аналитики отмечают, что подобные заявления могут создавать дополнительную неопределенность, подрывая восприятие независимости центрального банка. В условиях, когда глобальные рынки тесно взаимосвязаны, любое отклонение ФРС от четкой, основанной на данных повестки, способно спровоцировать отток капитала из рисковых активов и усилить укрепление доллара США.
В ближайшей перспективе состояние финансовых рынков будет почти полностью зависеть от данных, которые ФРС получит к своему декабрьскому заседанию, и от формулировок в протоколах предыдущих встреч. Если инфляционное давление не продемонстрирует явных признаков замедления, центральному банку, вероятно, придется подтвердить свою готовность к дальнейшему повышению ставок. Такой сценарий может привести к коррекции на фондовых рынках, особенно в секторах, чувствительных к ставкам, и продолжению роста доходности по государственным облигациям США. Окончательная ясность будет достигнута после публикации решения по ставкам и пресс-конференции главы ФРС Джерома Пауэлла 11 декабря.