DST Global Advisors продает акции Chime Financial на сумму $38,6 млн

Венчурный фонд DST Global Advisors, основанный миллиардером Юрием Мильнером, реализовал пакет акций финтех-компании Chime Financial на сумму 38,6 миллиона долларов США. Сделка была проведена в рамках вторичного размещения и отражает текущую динамику на рынке частных технологических инвестиций.

Детали сделки и структура продажи

Согласно данным, раскрытым в ходе последнего раунда финансирования, DST Global Advisors выступил продавцом в сделке по выкупу акций у существующих инвесторов. Объем проданного пакета составил приблизительно 1,6 миллиона акций класса B. Цена реализации за одну акцию зафиксирована на уровне 24,10 доллара США, что соответствует оценке компании примерно в 12,8 миллиарда долларов. Эта оценка существенно ниже пиковой стоимости Chime Financial, которая достигала 25 миллиардов долларов в августе 2021 года.

Покупателем выступил ряд институциональных инвесторов, имена которых не раскрываются. Организатором вторичного размещения выступил один из крупных инвестиционных банков, специализирующихся на сделках с акциями частных технологических компаний. Подобные транзакции позволяют ранним инвесторам частично монетизировать свои вложения без проведения традиционного первичного публичного размещения (IPO), которое Chime Financial откладывает уже более двух лет.

Финансовое положение Chime Financial

Chime Financial, один из крупнейших необанков в Соединенных Штатах, продолжает демонстрировать операционный рост, несмотря на коррекцию оценок в секторе. По итогам 2024 года компания зафиксировала выручку в размере 1,7 миллиарда долларов, что на 18% больше по сравнению с предыдущим годом. Показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) остается положительным второй год подряд, что выделяет компанию на фоне многих убыточных финтех-стартапов.

Число активных клиентов Chime достигло 23 миллионов человек. Основными источниками дохода остаются комиссии за овердрафт (опциональные), а также комиссии, взимаемые с партнерских банков за обработку транзакций. Компания не предоставляет кредитные продукты на собственном балансе, что снижает кредитные риски, но ограничивает потенциал роста выручки в условиях высокой ключевой ставки ФРС.

Причины выхода DST Global Advisors

Решение DST Global Advisors о продаже доли не является единичным случаем в портфеле фонда. За последние 12 месяцев фонд Мильнера сократил позиции в ряде публичных и частных технологических активов. Аналитики связывают это с макроэкономической неопределенностью и необходимостью возврата капитала ограниченным партнерам (LP). Для DST, который входил в капитал Chime с 2018 года, текущая сделка обеспечивает доходность, превышающую первоначальные вложения в несколько раз, даже с учетом дисконта к пиковой оценке.

Примечательно, что продажа происходит на фоне слухов о подготовке Chime к IPO в 2025 году. Однако руководство компании официально не подтверждало эти планы. В отличие от своих конкурентов, таких как Robinhood Markets или SoFi Technologies, Chime предпочитает оставаться частной компанией, что позволяет избегать волатильности публичного рынка. Вторичные сделки становятся для инвесторов единственным способом выхода, что и объясняет активность DST Global Advisors.

Контекст рынка и перспективы

Сделка DST Global Advisors проходит на фоне общего охлаждения интереса к высокорисковым финтех-активам. Индекс фондов венчурного капитала, ориентированных на финансовые технологии, снизился на 40% с начала 2022 года. Тем не менее, спрос на акции Chime со стороны вторичных покупателей остается стабильным, что свидетельствует о высокой ликвидности бизнеса и доверии к его модели в среде профессиональных инвесторов.

Эксперты отмечают, что выход такого крупного игрока, как DST Global Advisors, может ускорить процесс консолидации акционерной базы перед потенциальным листингом. Сокращение доли старых инвесторов обычно рассматривается как позитивный сигнал для будущих публичных инвесторов, так как снижает давление на котировки сразу после IPO. Однако если Chime продолжит откладывать выход на биржу, количество подобных вторичных сделок будет только расти.

Выводы и прогноз

Продажа акций Chime Financial на 38,6 миллиона долларов подтверждает тренд на «тихий выход» ранних инвесторов из переоцененных финтех-проектов. Для Chime это означает постепенное обновление акционерного капитала, что может быть подготовкой к стратегическому шагу в ближайшие 12-18 месяцев. Для рынка в целом данная сделка является индикатором того, что оценки частных компаний стабилизировались на уровнях, приемлемых как для покупателей, так и для продавцов.

Дальнейшая динамика будет зависеть от способности Chime диверсифицировать доходы за пределами традиционных комиссий. Если компания запустит кредитные продукты или расширит инвестиционное направление, ее привлекательность для публичного рынка возрастет. В противном случае текущая оценка в 12,8 миллиарда долларов может остаться справедливой, а вторичные размещения продолжат оставаться основным механизмом ликвидности

В описанной ситуации выход DST Global Advisors выглядит прагматичным шагом, позволяющим зафиксировать прибыль в условиях, когда окно для публичного листинга остается закрытым. Для Chime Financial это не кризисный сигнал, а скорее элемент естественного жизненного цикла компании на поздней стадии венчурного роста. Ключевым фактором, который будет определять дальнейшую траекторию развития бизнеса, станет не столько состав акционеров, сколько способность менеджмента найти новые точки роста выручки в условиях жесткой конкуренции и нормативного давления на комиссионные модели.

Пока Chime удается удерживать баланс между прибыльностью и масштабированием, что делает ее акции привлекательными даже вне публичного рынка. Однако длительное пребывание в статусе частной компании увеличивает риск упущенной выгоды для инвесторов, ожидающих выхода на IPO. Если в ближайшие два года компания не решится на листинг, вторичные продажи станут еще более распространенным инструментом