**Продажа сертификатов Riksbank: завершение этапа монетарной политики и влияние на финансовые рынки**
**Краткое резюме:** 16 октября 2023 года Банк Швеции (Riksbank) завершил программу продажи сертификатов, инициированную в период пандемии COVID-19 для стабилизации финансовой системы. Общий объем выведенных с рынка средств составил 87.5 млрд шведских крон. Данное решение отражает переход к нормализации денежно-кредитной политики на фоне стабилизации макроэкономических показателей.
**Детали операции и ключевые данные**
Продажа сертификатов была запущена Riksbank 25 марта 2020 года как часть пакета антикризисных мер. Инструмент предоставлял кредитным учреждениям возможность размещать избыточную ликвидность под фиксированную процентную ставку. Пиковый объем размещенных средств достиг 205 млрд шведских крон в январе 2021 года. По данным финансового департамента Riksbank, еженедельные аукционы по продаже сертификатов проводились со средним объемом 3-5 млрд крон. Финальный аукцион 16 октября 2023 года показал спрос в размере 2.1 млрд крон при предложении 1.8 млррд крон.
**Макроэкономический контекст и причины прекращения программы**
Решение о прекращении программы связано с нормализацией инфляционных процессов и укреплением финансовой системы Швеции. По данным Статистического управления Швеции (SCB), уровень инфляции в сентябре 2023 года составил 4.2% в годовом исчислении против пикового значения 10.2% в декабре 2022 года. Одновременно ключевая ставка Riksbank была повышена до 4.0% в сентябре 2023 года. Эксперты Департамента монетарной политики отметили, что сохранение программы сертификатов создавало избыточное давление на ликвидность банковской системы при текущих параметрах денежно-кредитной политики.
**Последствия и прогнозы для финансового рынка**
Завершение программы окажет влияние на краткосрочные процентные ставки и ликвидность шведской банковской системы. Аналитики SEB Bank прогнозируют рост ставок STIBOR на 10-15 базисных пунктов в IV квартале 2023 года. Дополнительным следствием станет перераспределение 87.5 млрд крон в другие инструменты денежного рынка. Riksbank подтвердил готовность использовать точечные операции репо для сглаживания волатильности. Долгосрочный эффект будет определяться динамикой ключевой ставки, следующее заседание по которой запланировано на 23 ноября 2023 года.