**Аналитический обзор: Результаты аукциона казначейских векселей от 30 сентября 2025 года**
**Резюме:** 30 сентября 2025 года Министерство финансов США провело очередной аукцион по размещению казначейских векселей. По итогам торгов был зафиксирован рост стоп-ставки, что свидетельствует о сохраняющемся давлении со стороны инфляционных ожиданий и корректировках монетарной политики.
**Детали и ключевые показатели:** Аукцион продемонстрировал устойчивый спрос на краткосрочные долговые обязательства США. Объем размещения составил 60 миллиардов долларов США. Ключевым индикатором стала стоп-ставка (stop-out rate), которая установилась на уровне 4.85% годовых. Данный показатель превышает значение предыдущего аналогичного аукциона, состоявшегося 23 сентября 2025 года, когда стоп-ставка находилась на отметке 4.72%. Коэффициент покрытия, отражающий соотношение поданных заявок к объему размещенных векселей, составил 2.5, что указывает на сбалансированный рыночный спрос.
**Анализ и последствия:** Повышение стоп-ставки на 13 базисных пунктов за неделю является прямым отражением текущих ожиданий финансового рынка. Аналитики связывают этот рост с заявлениями Федеральной резервной системы (ФРС) о сохранении жесткой монетарной политики для борьбы с инфляцией. Рост доходности краткосрочных гособлигаций увеличивает стоимость заимствований для государства и может оказать влияние на процентные ставки по корпоративным и потребительским кредитам.
**Прогнозы:** В краткосрочной перспективе можно ожидать сохранения волатильности на аукционах казначейских бумаг. Дальнейшая динамика стоп-ставок будет напрямую зависеть от публикации ключевых макроэкономических данных, в частности индекса потребительских цен (CPI), и решений ФРС по ключевой ставке. Участники рынка будут внимательно следить за аукционами в октябре 2025 года для подтверждения или изменения сложившегося тренда.