Европейский технологический гигант ASML Holding NV, ключевой игрок в мировой полупроводниковой индустрии, представил финансовые результаты, которые превзошли самые оптимистичные ожидания рынка. Отчет за первый квартал 2024 года и, что более важно, прогнозы компании на ближайшие годы вызвали мощный рост котировок и пересмотр инвестиционных стратегий в отношении всего сектора. Сигналы от ведущего поставщика оборудования для литографии, без которого невозможно производство самых современных чипов, рассматриваются аналитиками как наиболее точный барометр здоровья и долгосрочных перспектив всей технологической цепочки.
Рекордный квартал и беспрецедентный портфель заказов
Финансовые показатели ASML за первый квартал 2024 года продемонстрировали устойчивость бизнеса на фоне циклических колебаний спроса на полупроводники. Чистые продажи компании составили 5,29 миллиарда евро, что хотя и немного ниже показателей предыдущего квартала, но соответствует собственным прогнозам руководства. Однако ключевым сюрпризом стала чистая прибыль, которая достигла 1,22 миллиарда евро, значительно превысив консенсус-прогноз аналитиков. Маржинальность оставалась на высоком уровне, подтверждая эффективность бизнес-модели компании.
Но истинным драйвером рыночных настроений стал отчет о новом портфеле заказов. В январе-марте 2024 года ASML получила заказы на сумму 3,6 миллиарда евро, из которых ошеломляющие 1,9 миллиарда пришлись на ее самые передовые и дорогостоящие системы – машины крайнего ультрафиолетового излучения (EUV). Это оборудование, стоимость которого может превышать 200 миллионов евро за единицу, критически важно для производства чипов по техпроцессам 7 нанометров и тоньше. Общий же объем невыполненных заказов (backlog) компании к концу квартала достиг рекордных 38 миллиардов евро, что обеспечивает ASML полную загрузку производственных мощностей на годы вперед. Эта цифра красноречиво свидетельствует о том, что ведущие производители чипов, такие как TSMC, Samsung и Intel, продолжают масштабные инвестиционные программы, несмотря на макроэкономическую неопределенность.
Прогноз на 2025-2026 годы: стабилизация на новом плато
Пожалуй, самым значимым элементом отчета стали комментарии руководства относительно среднесрочных перспектив. Генеральный директор ASML Петер Венник заявил, что компания ожидает 2024 год переходным, после чего в 2025 году начнется новый цикл роста. Однако главный ориентир был задан на 2026 год. Венник с уверенностью прогнозирует, что к этому времени годовой объем продаж ASML достигнет уровня в 30-40 миллиардов евро, а маржа валовой прибыли стабилизируется на отметке около 54-56%.
Такой прогноз, подкрепленный гигантским портфелем заказов, указывает на фундаментальные изменения в отрасли. Полупроводниковая индустрия, исторически отличавшаяся резкими циклическими подъемами и спадами, по мнению ASML, вступает в эпоху структурно более высокого и устойчивого спроса. Этот спрос подпитывается несколькими мегатрендами одновременно: повсеместная цифровизация, бум искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений (HPC), переход на электромобили и развитие технологий «умного» города. Каждое из этих направлений требует все большего количества сложных чипов, производство которых невозможно без оборудования ASML.
Роль геополитики и экспортных ограничений
Несмотря на оптимистичный прогноз, компания не может игнорировать сложный геополитический контекст. ASML, будучи нидерландской компанией, обязана соблюдать экспортные ограничения, введенные правительством Нидерландов под давлением международных соглашений, в частности, касающиеся поставок своих самых передовых литографических систем в Китай. В первом квартале около 20% продаж ASML пришлось на китайский рынок, однако в основном это были поставки более старых моделей оборудования (DUV). Руководство компании подтвердило, что ограничения окажут влияние на ее бизнес в Китае, но ожидает, что этот эффект будет частично компенсирован ростом спроса в других регионах, таких как Тайвань, Южная Корея, США и Европа, где разворачиваются масштабные проекты по строительству новых полупроводниковых фабрик.
Реакция рынка и оценка перспектив сектора
Реакция фондового рынка на отчет ASML была мгновенной и резко положительной. Стоимость акций компании на бирже Euronext в Амстердаме выросла более чем на 8% в день публикации результатов, что стало одним из самых значительных внутридневных скачков за последние месяцы. Этот рост не был изолированным событием: он потянул вверх котировки других компаний в полупроводниковой цепочке поставок, от производителей чипов до поставщиков материалов и компонентов. Инвесторы интерпретировали сильные данные ASML как четкий сигнал о том, что ожидаемый отраслевой спад будет менее глубоким и продолжительным, а восстановление – более мощным
Таким образом, отчет ASML служит мощным индикатором, подтверждающим переход полупроводниковой индустрии в новую фазу. Структурно высокий спрос, подкрепленный долгосрочными мегатрендами и рекордным портфелем заказов, формирует основу для устойчивого роста, а не просто очередного циклического подъема. Несмотря на геополитические вызовы, уверенные прогнозы технологического лидера вселяют оптимизм в отношении будущего всей цепочки поставок, сигнализируя инвесторам о долгосрочной привлекательности сектора.