Крупнейший швейцарский банк UBS подтвердил рекомендацию «Покупать» для акций американской нефтегазовой корпорации Chevron. Это решение последовало после заявления израильской компании NewMed Energy о ведущихся переговорах по расширению разработки гигантского газового месторождения Leviathan в Восточном Средиземноморье. Аналитики банка видят в этом проекте значительный потенциал для роста портфеля Chevron, которая является оператором месторождения через свое подразделение Chevron Mediterranean Limited. Данная оценка подчеркивает стратегическую важность актива для компании на фоне глобальной переориентации энергетических гигантов.
Стратегический актив в фокусе роста
Месторождение Leviathan, расположенное в израильских водах Средиземного моря, является одним из крупнейших газовых открытий последних двух десятилетий. Его эксплуатацию ведет консорциум, в котором оператором выступает Chevron Mediterranean Limited, владеющая 39.66% долей. Партнерами являются NewMed Energy (с долей 45.34%) и израильская компания Ratio Energies (15%). С момента начала добычи в конце 2019 года Leviathan стал краеугольным камнем энергетической безопасности Израиля и ключевым поставщиком газа на региональные рынки, включая Иорданию и Египет.
Текущие переговоры, о которых сообщила NewMed Energy, направлены на расширение второй фазы разработки месторождения (Leviathan Phase 1B). Планы включают увеличение добычи с существующих 12 миллиардов кубометров газа в год до примерно 21 миллиарда кубометров. Для этого потребуется значительные капиталовложения, оцениваемые в несколько миллиардов долларов, и строительство дополнительной инфраструктуры, такой как новые трубопроводы и, потенциально, мощности по сжижению газа (СПГ). Аналитики UBS рассматривают это расширение как логичный шаг, позволяющий максимально использовать растущий спрос на природный газ в Европе и регионе.
Оценка UBS: потенциал для акционерной стоимости
В своем исследовательском отчете аналитики UBS под руководством Джоша Сильверстоуна не только подтвердили рекомендацию «Покупать», но и, вероятно, поддержали или пересмотрели в сторону повышения целевую цену на акции Chevron. Ключевым аргументом является то, что рынок недооценивает потенциал роста денежного потока от международных активов Chevron, в частности от газового бизнеса в Восточном Средиземноморье. Расширение Leviathan рассматривается как конкретный катализатор, способный закрыть этот «разрыв в оценке».
Банк отмечает, что проект обладает привлекательной экономикой даже в условиях умеренных цен на газ. Увеличение добычи приведет к существенному росту операционного денежного потока (FFO) для Chevron. По оценкам экспертов, вклад Leviathan в общую стоимость компании может увеличиться на миллиарды долларов после реализации второй фазы. Кроме того, географическое положение месторождения является стратегическим преимуществом: относительно близкая расположенность к европейскому рынку, испытывающему потребность в диверсификации источников газа, создает надежный долгосрочный спрос.
Риски и вызовы проекта
Несмотря на оптимистичный прогноз, UBS и отраслевые наблюдатели признают наличие рисков, присущих проекту. Во-первых, это геополитическая нестабильность в регионе. Хотя в последние годы Израиль укрепил свои энергетические и дипломатические позиции через газовые соглашения с соседями, общая обстановка на Ближнем Востоке остается сложной. Во-вторых, окончательное инвестиционное решение (FID) по расширению Leviathan еще не принято. Переговоры между партнерами по консорциуму и правительством Израиля по фискальным условиям и экспортным квотам могут затянуться. В-третьих, существуют экологические и регуляторные вызовы, связанные с масштабным промышленным развитием в акватории.
Контекст для Chevron и энергетического сектора
Для Chevron Leviathan является центральным элементом стратегии роста в сегменте природного газа, который компания рассматривает как критически важный переходный источник энергии. На фоне давления инвесторов и общества по сокращению углеродного следа, природный газ позиционируется как более чистая альтернатива углю, способная поддерживать стабильность энергосистем при росте доли возобновляемых источников. Успешное расширение Leviathan укрепит позиции Chevron как глобального поставщика газа и улучшит структуру ее портфеля.
Решение UBS также отражает более широкий тренд в финансовом сообществе. Инвесторы начинают заново оценивать компании, обладающие качественными активами с долгосрочным потенциалом роста в условиях энергоперехода, даже если эти активы относятся к традиционным углеводородам. Газовые проекты с низкой себестоимостью и логистическим доступом к ключевым рынкам, таким как Leviathan, попадают в эту категорию. Подтверждение рейтинга «Покупать» для Chevron сигнализирует о том, что, несмотря на общую волатильность сектора, конкретные проекты с сильной экономикой продолжают привлекать поддерж
Таким образом, рекомендация UBS в отношении Chevron подчеркивает, как конкретные стратегические активы могут формировать инвестиционную повестку даже в период трансформации всей отрасли. Успешная реализация расширения Leviathan способна не только существенно увеличить денежные потоки компании, но и наглядно продемонстрировать роль крупных газовых проектов в обеспечении энергетической безопасности и переходе к низкоуглеродному будущему. Это решение отражает избирательный подход инвесторов, которые в текущих условиях ценят компании за качественные, экономически устойчивые и географически выгодные активы, обладающие долгосрочным потенциалом.