В среду, 26 июня, аналитики швейцарского банка UBS Group AG пересмотрели прогноз по акциям логистического гиганта FedEx Corporation, значительно повысив целевую цену. Этот шаг, сопровождаемый сохранением рекомендации «Покупать», стал одним из наиболее заметных сигналов от крупного финансового института в отношении компании и отразил растущий оптимизм на рынке относительно её стратегических преобразований и финансовой устойчивости.
Суть пересмотра и ключевые факторы
Аналитик UBS Томас Вадтвитц и его команда повысили целевую цену на акции FedEx до 412 долларов США с предыдущих 314 долларов. Это увеличение на 31% является существенным пересмотром и одним из самых высоких прогнозов на Уолл-стрит. Основой для такого оптимистичного пересмотра послужили несколько ключевых факторов. Во-первых, аналитики отметили успешное выполнение программы DRIVE, масштабной инициативы по сокращению издержек и повышению операционной эффективности, которая, по оценкам UBS, принесла компании около 2 миллиардов долларов экономии в 2024 финансовом году. Во-вторых, была отмечена стабилизация и признаки восстановления объемов перевозок, особенно в сегменте наземных доставок (Ground), который демонстрирует улучшение маржинальности. В-третьих, UBS ожидает, что FedEx продолжит активно возвращать капитал акционерам через выкуп акций, что поддержит показатель прибыли на акцию (EPS).
В своем исследовательском отчете аналитики подчеркнули, что структурные улучшения в бизнес-модели FedEx, ранее подвергавшиеся сомнениям, теперь начинают приносить ощутимые результаты. Программа DRIVE, в частности, рассматривается не как разовое мероприятие, а как постоянная культурная трансформация, направленная на повышение производительности. UBS также повысил прогнозы по операционной марже для подразделения Express и ожидает, что консолидированная операционная маржа компании достигнет 8,5% к 2026 финансовому году, что существенно выше показателей последних лет. Пересмотр целевой цены отражает дисконтирование этих будущих денежных потоков с учетом более высокой уверенности в их реализации.
Контекст: FedEx в условиях трансформации рынка
Решение UBS следует за публикацией FedEx финансовых результатов за четвертый квартал и полный 2024 финансовый год, завершившийся 31 мая. Несмотря на сложную макроэкономическую среду, характеризующуюся умеренным спросом на глобальные перевозки, компания сообщила о прибыли, превысившей ожидания аналитиков, и предоставила обнадеживающий прогноз на 2025 финансовый год. Это свидетельствует о том, что усилия по сокращению затрат помогают FedEx нивелировать давление со стороны вялого рынка. Повышение прогноза от UBS также происходит на фоне продолжающейся консолидации в логистической отрасли и усиления конкуренции, где ключевыми игроками остаются United Parcel Service (UPS) и Amazon Logistics.
Важным контекстом является и объявленное ранее решение FedEx о консолидации своих воздушных (Express) и наземных (Ground) служб доставки в единую операционную структуру под брендом FedEx One. Этот амбициозный проект, который должен быть полностью реализован к июню 2024 года, направлен на устранение дублирования функций, снижение сложности сети и, в конечном итоге, на значительное сокращение затрат. Аналитики UBS, судя по всему, закладывают в свою модель успешную реализацию этой интеграции, которая потенциально может привести к дополнительной синергии, не полностью учтенной рынком. Таким образом, пересмотр целевой цены отражает веру в способность руководства FedEx во главе с CEO Раджем Субраманьямом выполнить долгосрочную стратегию реструктуризации.
Реакция рынка и позиция других аналитиков
После публикации отчета UBS акции FedEx показали заметный рост, добавив несколько процентов к своей стоимости в течение торговой сессии. Это движение подчеркнуло весомость такого пересмотра от одного из ведущих глобальных инвестиционных банков. В то же время, стоит отметить, что мнения аналитического сообщества относительно перспектив FedEx остаются неоднородными. В то время как некоторые, подобно UBS, занимают оптимистичную позицию, другие выражают осторожность, указывая на сохраняющиеся макроэкономические риски, такие как неопределенность потребительского спроса, геополитическая напряженность и колебания цен на топливо. Средняя целевая цена по акциям FedEx среди аналитиков, охватываемых крупными информационными агентствами, хотя и выросла, остается ниже новой отметки, установленной UBS, что указывает на наличие дискуссии о справедливой оценке компании.
Последствия и прогнозы для инвесторов
Значительное повышение целевой цены UBS, по сути, является сильным сигналом для институциональных и частных инвесторов. Оно указывает на то, что, по мнению аналитиков банка, рынок все еще недооценивает потенциал роста прибыли FedEx в среднесрочной перспективе. Основной инвестиционный тезис теперь строится не вокруг циклического восстановления спроса на доставку, а вокруг
Таким образом, пересмотр прогноза UBS подчеркивает фундаментальный сдвиг в восприятии FedEx инвесторами. Фокус смещается с оценки компании как циклического перевозчика на признание её как структуры, реализующей глубокую операционную трансформацию. Успех программ DRIVE и FedEx One, способных генерировать устойчивую экономию и синергию, становится ключевым драйвером стоимости. Для инвесторов это означает, что основной потенциал роста акций заложен не столько во внешнем рыночном спросе, сколько во внутренней способности компании повышать маржинальность и рентабельность, что может обеспечить outperformance даже в условиях нестабильной макроэкономической среды.