В среду, 22 мая, аналитики инвестиционного банка William Blair опубликовали обновленное исследование по акциям биотехнологической компании Nektar Therapeutics. Ключевым изменением стало повышение инвестиционного рейтинга с «Market Perform» до «Outperform», что эквивалентно рекомендациям «Превосходить рынок» или «Покупать». Это решение отражает пересмотренную оценку перспектив компании, которая после ряда неудач в клинических разработках сосредоточила усилия на своем наиболее перспективном активе — онкологическом препарате резомистат (rezvilutamide).
Аналитический разворот и его обоснование
Повышение рейтинга от William Blair не было изолированным событием. Ранее, 20 мая, аналитики HC Wainwright также пересмотрели свою позицию по Nektar Therapeutics, повысив целевую цену с $3 до $4 при сохранении рекомендации «Покупать». В своем обосновании аналитики William Blair указали на снижение инвестиционных рисков и улучшение видимости будущих денежных потоков компании. Основной тезис заключается в том, что текущая рыночная капитализация Nektar, которая на момент публикации отчета составляла около 300 миллионов долларов, существенно недооценивает потенциал резомистата и другие активы компании.
Аналитики подчеркивают, что компания провела значительную реструктуризацию, сократив операционные расходы и сфокусировав ресурсы на ключевых программах. Финансовая позиция Nektar была укреплена за счет стратегического партнерства с компанией Elevation Oncology, касающегося другого препарата, NKTR-255. Сделка принесла Nektar 40 миллионов долларов авансового платежа и потенциальные будущие лицензионные отчисления, что обеспечило компании дополнительную финансовую стабильность. Эти факторы, по мнению аналитиков, создают благоприятный риск-профиль для инвестиций на текущих уровнях.
Резомистат: фокус на перспективах ключевого актива
Центральным элементом инвестиционного тезиса William Blair является онкологический препарат резомистат. Это пероральный андрогенный рецепторный ингибитор (ARi), разрабатываемый для лечения метастатического гормоночувствительного рака предстательной железы (мГЧРПЖ). Препарат в настоящее время находится на завершающей стадии клинических испытаний. Компания ожидает получения топлайновых результатов по ключевым конечным точкам от глобальной клинической программы фазы 3 PROSTRATEGY в четвертом квартале 2024 года. Эти данные станут критически важным катализатором для акций.
Аналитики отмечают, что рыночные ожидания относительно резомистата остаются сдержанными, особенно на фоне прошлых неудач Nektar с другими препаратами, такими как бемпедоин (bempegaldesleukin). Однако они указывают на обнадеживающие данные более ранних исследований. Если результаты фазы 3 подтвердят эффективность и безопасность, резомистат может занять нишу на конкурентном рынке терапии мГЧРПЖ. Успех может привести к подаче заявки на регистрацию препарата в Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) в 2025 году, открывая путь к коммерциализации и созданию значительного источника дохода.
Конкурентный ландшафт в терапии мГЧРПЖ
Рынок лечения метастатического гормоночувствительного рака предстательной железы является динамичным и привлекательным с коммерческой точки зрения. В настоящее время доминируют такие препараты, как энзалутамид (Xtandi) и абиратерон (Zytiga), однако резомистат позиционируется как потенциально улучшенная терапия. Аналитики William Blair предполагают, что его профиль, включая пероральный прием и данные по переносимости, может обеспечить конкурентные преимущества. Даже захват небольшой доли этого многомиллиардного рынка может оказать трансформационное влияние на финансовые показатели Nektar, чья капитализация сейчас относительно невелика.
Финансовое положение и управление рисками
После сложного периода, последовавшего за провалом клинических испытаний бемпедоина в 2022 году, руководство Nektar предприняло агрессивные меры по сохранению капитала. Компания значительно сократила штат и урезала расходы на исследования и разработки, сконцентрировавшись на резомистате. По данным последних финансовых отчетов, денежные средства, их эквиваленты и инвестиции Nektar по состоянию на 31 марта 2024 года составляли примерно 275 миллионов долларов. Этого, по оценкам руководства, должно хватить для финансирования операционной деятельности как минимум до 2026 года, то есть за горизонт получения ключевых данных по резомистату и потенциальной подачи заявки на регистрацию.
Такая финансовая «подушка безопасности» является важным фактором для инвесторов, снижая риск немедленного разводнения акций (дополнительной эмиссии) для привлечения средств. Стратегическая сделка с Elevation Oncology по NKTR-255 дополнительно укрепила баланс. Аналитики считают, что текущий уровень денежных средств позволяет компании пройти критический этап
Таким образом, повышение рейтинга аналитиками William Blair отражает формирующийся консенсус относительно того, что Nektar Therapeutics преодолела наиболее сложный период. Компания, сфокусировавшая все ресурсы на перспективном препарате резомистат и укрепившая финансовую устойчивость, подходит к ключевому моменту истины — получению данных клинических испытаний фазы 3. Успех в этом начинании может не только оправдать текущие ожидания аналитиков, но и стать поворотной точкой, трансформирующей скромную рыночную капитализацию в стоимость, соответствующую потенциалу её ключевого актива на многомиллиардном рынке.