Крупная сделка на рынке перестрахования подошла к своему логическому завершению. Канадская инвестиционная компания Onex Corporation официально закрыла сделку по приобретению британской перестраховочной группы Convex Group Limited. Параллельно с этим American International Group, Inc. (AIG) осуществила стратегическое инвестирование в Convex, став миноритарным акционером. Эта многоходовая операция знаменует собой важный этап в трансформации бизнеса Onex и меняет конкурентный ландшафт в специализированном перестраховании.
Структура сделки и ключевые участники
Сделка была структурирована в два взаимосвязанных этапа. На первом этапе Onex, через свои фонды, завершила приобретение 100% акций Convex Group Limited. Сумма сделки не разглашается, однако отраслевые аналитики оценивают ее в несколько миллиардов долларов, учитывая масштаб и прибыльность целевой компании. Convex, основанная в 2019 году Стивеном Кейтоном и Полом Брэддиком, быстро зарекомендовала себя как динамичный и технологически продвинутый игрок на рынке перестрахования и специального страхования, демонстрируя устойчивую прибыльность даже в сложных рыночных условиях.
Вторым, не менее значимым компонентом, стало стратегическое инвестирование со стороны американского страхового гиганта AIG. AIG приобрела миноритарный пакет акций Convex, став таким образом партнером Onex в этом предприятии. Участие AIG рассматривается не только как финансовое вливание, но и как стратегический альянс, который может открыть возможности для синергии в андеррайтинге, распределении рисков и доступе к глобальным рынкам. Для AIG это шаг по усилению своих позиций в перестраховании через партнерство с agile-платформой.
Стратегические драйверы для Onex
Для Onex эта сделка является краеугольным камнем в реализации долгосрочной стратегии по увеличению акционерной стоимости. Приобретение Convex выполняет сразу несколько критически важных задач. Во-первых, оно предоставляет Onex прямой контроль над высокодоходным, масштабируемым бизнесом в привлекательном секторе финансовых услуг. Перестрахование, особенно в специализированных и сложных классах риска, где работает Convex, характеризуется высокими барьерами для входа и потенциалом для устойчивой доходности при грамотном управлении рисками.
Во-вторых, и это подчеркивается в заявлениях компании, владение Convex напрямую способствует повышению прибыльности самой платформы управления активами Onex. Управляющая компания Onex будет получать стабильные fee-доходы от управления капиталом Convex, а также потенциально участвовать в успехе через carried interest. Это переводит часть бизнеса Onex из категории циклических инвестиций в частный капитал в категорию более предсказуемого fee-related earnings (FRE), что высоко ценится рынком и может привести к переоценке мультипликаторов компании.
Фокус на операционное совершенство
Onex известна своей операционной моделью, предполагающей активное участие в управлении портфельными компаниями. В случае с Convex, у которой уже сильная управленческая команда и четкая бизнес-модель, роль Onex, вероятно, будет сфокусирована на стратегическом развитии, поддержке в области технологий и данных, а также содействии в географической экспансии и развитии новых продуктовых линеек. Инвестиции в цифровую инфраструктуру и аналитику больших данных являются ключевыми конкурентными преимуществами в современном перестраховании, и здесь ресурсы Onex могут быть крайне востребованы.
Контекст рынка перестрахования и роль AIG
Сделка происходит на фоне hardening market, то есть ужесточения условий на рынке перестрахования. После нескольких лет убытков, вызванных масштабными катастрофами и низкими тарифами, перестраховщики получили возможность повышать цены и ужесточать условия контрактов. Это создает благоприятную среду для таких хорошо капитализированных и специализированных игроков, как Convex. Приход в отрасль долгосрочного инвестора в лице Onex и стратегического партнера в лице AIG сигнализирует о уверенности в долгосрочной привлекательности сектора.
Инвестиция AIG является знаковой. После масштабной реструктуризации и выделения своего life & retirement бизнеса, AIG фокусируется на укреплении core operations в коммерческом страховании и перестраховании. Партнерство с Convex через миноритарное участие позволяет AIG получить доступ к инновационной андеррайтинговой платформе и экспертизе в специальных рисках без необходимости полного поглощения и интеграции. Для Convex же альянс с одним из крупнейших мировых страховщиков открывает доступ к уникальным потокам рисков, глобальной сети и усиливает ее репутацию на рынке.
Последствия и прогнозы для отрасли
Консолидация в перестраховании продолжается, и сделка Onex-Convex-AIG является ярким примером новой волны, где частный капитал играет все более значимую роль. Приток капитала от инвесторов, подобных
Таким образом, завершение этой многосторонней сделки знаменует собой укрепление союза между частным капиталом, страховым гигантом и динамичной перестраховочной платформой. Это отражает растущую привлекательность специализированного перестрахования для долгосрочных инвесторов, ищущих устойчивую доходность в условиях ужесточающегося рынка. Стратегический альянс Onex, Convex и AIG, вероятно, усилит конкурентное давление в отрасли, ускорит внедрение технологических инноваций и может стать прообразом для будущих трансакций, где операционная экспертиза и гибкость будут цениться наравне с финансовой мощью.