В канадском финансовом секторе происходит очередная консолидация на быстрорастущем рынке криптовалютных инвестиционных продуктов. Компания Purpose Investments Inc., один из пионеров в области биржевых фондов, обеспеченных цифровыми активами, объявила о завершении процесса слияния двух своих фондов, ориентированных на Ethereum. Это решение отражает стратегический курс управляющей компании на оптимизацию линейки продуктов и концентрацию активов инвесторов в наиболее ликвидных и востребованных инструментах.
Суть объявленной сделки и её механизм
Согласно официальному пресс-релизу, распространенному 3 февраля 2026 года, Purpose Investments приступила к финальной стадии слияния Purpose Ether Staking Corp. ETF (торговый тикер на Cboe Canada: ETHC.B) с Purpose Ether ETF (торговый тикер на TSX: ETHH.B). Сделка запланирована на 13 февраля 2025 года и будет проведена на основе отсрочки налогообложения, что является стандартной практикой для подобных корпоративных действий в инвестиционной индустрии. Фонд ETHC.B выступит в роли прекращающего свое существование фонда (Terminating Fund), в то время как фонд ETHH.B станет продолжающим фондом (Continuing Fund). Все активы и обязательства первого будут переданы второму, а владельцы паев ETHC.B получат паи ETHH.B.
Данное объявление является логическим завершением процесса, инициированного еще осенью 2025 года. Purpose Investments предварительно уведомляла рынок о намерении провести слияние в новостных релизах от 22 сентября и 19 ноября 2025 года. Такая поэтапная коммуникация позволяет инвесторам заранее ознакомиться с планами управляющей компании и принять взвешенные решения относительно своих вложений. С технической точки зрения, слияние не предполагает вывода средств с рынка — капитал инвесторов остается вложенным в Ethereum, но в рамках другой юридической и продуктовой структуры.
Ключевые характеристики объединяемых фондов
Чтобы понять мотивацию Purpose Investments, необходимо рассмотреть различия между двумя фондами. Purpose Ether ETF (ETHH.B) является прямым инвестиционным продуктом, созданным для отслеживания курса Ethereum. Фонд напрямую владеет ETH, обеспечивая инвесторам доступ к базовому активу без необходимости его самостоятельного хранения или управления приватными ключами. Этот фонд торгуется на Фондовой бирже Торонто (TSX), крупнейшей в Канаде, что обеспечивает ему высокую ликвидность и широкую узнаваемость среди институциональных и розничных инвесторов.
Purpose Ether Staking Corp. ETF (ETHC.B) имел более сложную и нишевую структуру. Он был организован как корпоративный фонд, основной целью которого было не просто владение Ethereum, а участие в процессе стейкинга (Proof-of-Stake). Теоретически это позволяло инвесторам получать потенциальный дополнительный доход (вознаграждение за стейкинг) поверх изменения цены самой криптовалюты. Однако данный фонд торговался на площадке Cboe Canada, которая, несмотря на свой статус, обладает меньшими объемами торгов по сравнению с TSX. Эта разница в ликвидности и, возможно, более сложная для массового инвестора инвестиционная тезауция стали ключевыми факторами для принятия решения о слиянии.
Стейкинг как фактор привлекательности и сложности
Внедрение механизма стейкинга в традиционный биржевой продукт было новаторским шагом, соответствующим переходу сети Ethereum на модель консенсуса Proof-of-Stake. Однако эта модель привносит дополнительные уровни риска и операционной сложности, включая периоды блокировки средств (или их «иллюзию»), потенциальные санкции за нестабильную работу нод (slashing) и необходимость постоянного технологического обслуживания инфраструктуры. Для части консервативных инвесторов эти факторы могли служить барьером для входа, делая продукт менее привлекательным по сравнению с простым фондом, владеющим ETH.
Контекст рынка и стратегические цели Purpose
Решение о слиянии было принято на фоне интенсивной конкуренции на канадском и глобальном рынке криптовалютных ETF. Канада стала одной из первых юрисдикций, одобривших спотовые ETF на биткоин и Ethereum, и с тех пор на ее биржах представлены продукты от нескольких крупных игроков, включая не только Purpose, но и CI Global Asset Management, Evolve Funds Group и других. В таких условиях эффективность и масштаб фонда становятся критически важными для его долгосрочного успеха. Объединение активов позволяет снизить операционные издержки за счет эффекта масштаба, повысить ликвидность единого фонда и сконцентрировать маркетинговые усилия на одном основном продукте.
Стратегия Purpose Investments явно направлена на укрепление флагманского продукта ETHH.B. Перенос активов из ETHC.B увеличит его размер под управлением (Assets Under Management, AUM), что является ключевым показателем для привлечения новых инвесторов, особенно институциональных. Более крупный и ликвидный фонд выглядит предпочтительнее в аналитических обзорах и при выборе брокерами инструментов для включения в свои модели портфелей. Таким образом, слияние — это не просто административное упрощение линейки продуктов, а тактический ход для усиления конкурентных позиций на перспек
Таким образом, слияние фондов ETHC.B и ETHH.B представляет собой стратегическую оптимизацию, продиктованную реалиями конкурентного рынка. Целью Purpose Investments является консолидация капитала и внимания инвесторов вокруг ключевого, более ликвидного и понятного продукта, что усиливает его позиции в борьбе за потоки. Этот шаг отражает общую тенденцию в индустрии цифровых активов, где зрелость рынка ведет к отсеву нишевых предложений и фокусу на основных, высоколиквидных инструментах, отвечающих запросам широкой аудитории.