**Заголовок: Почему Jefferies считает, что стратегия «рост по разумной цене» останется в лидерах в Индии?**
Аналитики глобальной инвестиционно-банковской компании Jefferies в своем последнем отчете для клиентов пришли к выводу, что инвестиционная стратегия «рост по разумной цене» (Growth at a Reasonable Price, GARP) продолжит доминировать на индийском фондовом рынке в обозримом будущем. Этот подход, балансирующий между агрессивным инвестированием в рост и консервативной оценкой стоимости, признан наиболее адаптированным к текущим макроэкономическим условиям и структурным особенностям индийской экономики. В центре внимания аналитиков — устойчивые компании с качественным менеджментом, демонстрирующие стабильную прибыльность, но чьи акции не переоценены до экстремальных уровней.
Ключевым аргументом Jefferies является структурная трансформация индийской экономики, движимая государственными капиталовложениями в инфраструктуру, рост потребительского спроса и укрепление корпоративного баланса. Аналитики отмечают, что после периода, когда рынком управляли либо чисто стоимостные, либо чисто растущие нарративы, наступила фаза зрелости. Инвесторы теперь уделяют пристальное внимание не только темпам расширения бизнеса, но и таким фундаментальным показателям, как рентабельность капитала (ROE), стабильность денежных потоков и разумный уровень долга. Компании, соответствующие этим критериям, часто торгуются с премией, но, как полагают в Jefferies, эта премия оправдана в условиях, когда Индия остается одной из самых быстрорастущих крупных экономик мира с прогнозируемым ростом ВВП выше 6% в текущем финансовом году.
Контекст текущей рыночной ситуации усиливает тезис Jefferies. Глобальная экономическая неопределенность, сохраняющиеся высокие процентные ставки и волатильность на сырьевых рынках заставляют инвесторов искать убежище в качественных активах. Стратегия GARP, фокусирующаяся на «разумной цене», служит естественным фильтром против перегретых секторов и предоставляет margin of safety. В качестве перспективных секторов аналитики выделяют частные банки, отдельные компании потребительского и промышленного секторов, а также предприятия, выигрывающие от правительственных инфраструктурных инициатив. Прогноз Jefferies предполагает, что до тех пор, пока макроэкономическая стабильность Индии и корпоративные прибыли будут демонстрировать устойчивость, стратегия отбора акций на основе GARP будет приносить инвесторам стабильную премиальную доходность по сравнению с более широким рынком.