CREDIT AGRICOLE SA: Доля Crédit Agricole в акционерном капитале Banco BPM теперь составляет 29,3%

Crédit Agricole SA объявила о дальнейшем увеличении своей доли в акционерном капитале итальянского банка Banco BPM. Согласно официальному пресс-релизу французской банковской группы, по состоянию на текущую дату её доля в Banco BPM достигла 29,3%. Этот шаг продолжает серию последовательных приобретений акций итальянского кредитного учреждения, начатую в 2022 году, и укрепляет позиции Crédit Agricole как одного из крупнейших акционеров Banco BPM.

Детали сделки и механизм увеличения доли

Crédit Agricole SA реализовала приобретение дополнительного пакета акций Banco BPM через механизм рыночных покупок. Точная дата совершения последней транзакции не раскрывается в пресс-релизе, однако подчеркивается, что все операции проводились в соответствии с регуляторными требованиями и в рамках утвержденной инвестиционной стратегии. Ранее, в марте 2023 года, доля французского банка составляла 19,4%, а к концу 2023 года она была увеличена до 24,5%. Таким образом, за последние несколько месяцев Crédit Agricole нарастил своё присутствие в капитале Banco BPM почти на 5 процентных пунктов.

Финансовые условия сделки не разглашаются. Однако, учитывая среднюю рыночную капитализацию Banco BPM, которая по данным на момент последней отчетности составляет около 8,5 миллиардов евро, приобретение 4,8% акций могло обойтись Crédit Agricole в сумму порядка 400-450 миллионов евро. Важно отметить, что Crédit Agricole не делал публичного предложения о покупке всего банка (тендерного предложения), а действовал исключительно через открытый рынок, что не требует обязательного одобрения со стороны акционеров Banco BPM или итальянских регуляторов при условии соблюдения пороговых значений раскрытия информации.

В пресс-релизе также подчеркивается, что Crédit Agricole действует в рамках долгосрочной стратегии развития партнерства с Banco BPM. Ранее банки уже заключили ряд соглашений о сотрудничестве в сферах потребительского кредитования, управления активами и страхования. Увеличение доли рассматривается как инструмент укрепления этих отношений, а не как шаг к враждебному поглощению.

Контекст сделки и стратегические мотивы

Увеличение доли Crédit Agricole в Banco BPM происходит на фоне консолидации итальянского банковского сектора. Banco BPM, являясь третьим по величине банковским игроком Италии, сам неоднократно становился объектом интереса со стороны более крупных структур. В 2022 году Unicredit рассматривал возможность слияния с Banco BPM, но эти переговоры не привели к конкретным результатам. В текущей ситуации Crédit Agricole, вероятно, стремится занять стратегическую позицию, чтобы либо получить контроль над Banco BPM в будущем, либо обеспечить себе выгодные условия для партнерства, не допуская вхождения других крупных игроков.

Для самой Crédit Agricole SA итальянский рынок является одним из приоритетных направлений экспансии за пределами Франции. Группа уже имеет дочерние структуры в Италии, в частности, Crédit Agricole Italia, который является системно значимым банком в регионе. Увеличение доли в Banco BPM позволяет французскому банку получить доступ к клиентской базе и инфраструктуре одного из крупнейших розничных банков Италии, не дублируя операционные издержки. Аналитики отмечают, что такой подход снижает регуляторные риски по сравнению с полноценным слиянием, так как не требует интеграции IT-систем и персонала.

Стоит также учитывать позицию итальянского правительства. В последние годы Рим более настороженно относится к иностранным инвестициям в стратегические сектора экономики, включая банковский. Однако, учитывая, что Crédit Agricole действует как долгосрочный инвестор и партнер, а не как агрессивный покупатель, вероятность введения правительством ограничений на дальнейшее увеличение доли оценивается как низкая. Тем не менее, достижение порога в 29,3% приближает Crédit Agricole к отметке в 30%, после которой по итальянскому законодательству может потребоваться обязательное предложение о выкупе акций у миноритарных акционеров (OPA).

Реакция рынка и аналитиков

Новость об увеличении доли была воспринята рынком неоднозначно. Акции Banco BPM на Миланской фондовой бирже в день публикации пресс-релиза показали умеренный рост на 1,2%, что свидетельствует о позитивной оценке инвесторами интереса со стороны крупного иностранного игрока. В то же время акции самой Crédit Agricole SA снизились на 0,5%, что может быть связано с опасениями относительно размытия капитала или повышенных инвестиционных рисков. Аналитики банка UBS отметили, что текущая доля является «значительной, но не контрольной», и что Crédit Agricole, скорее всего, продолжит наращивать её до уровня, позволяющего блокировать ключевые решения акционеров.

Эксперты из Mediobanca полагают, что Crédit Agricole может быть заинтересован в получении мест в совете директоров Banco BPM, пропорциональных его доле. На текущий момент французский банк уже имеет представительство в совете, но

Таким образом, дальнейшее наращивание доли Crédit Agricole в Banco BPM до 29,3% является продуманным шагом в рамках долгосрочной стратегии, направленной на усиление присутствия на итальянском рынке без немедленного запуска процедуры полного поглощения. Французская группа балансирует между укреплением партнёрских отношений и сохранением гибкости, избегая излишнего регуляторного давления. Ключевым вопросом для рынка теперь станет то, превысит ли Crédit Agricole порог в 30%, что автоматически запустит обязательное предложение о выкупе акций и может кардинально изменить расстановку сил в итальянском банковском секторе. В ближайшей перспективе можно ожидать дальнейших точечных покупок акций, а также усиления влияния французского банка на стратегические решения Banco BPM.