Аналитики RBC Capital повысили рейтинг акций Agilent до «Outperform»
Инвестиционный банк RBC Capital Markets опубликовал новую аналитическую записку, в которой повысил рейтинг акций Agilent Technologies (NYSE: A) с «Sector Perform» до «Outperform». Прогнозная целевая цена была установлена на уровне 153 долларов за акцию, что предполагает потенциал роста примерно на 15% от текущих рыночных котировок. Данное решение было принято на фоне пересмотра долгосрочных перспектив компании в сегменте лабораторного оборудования и диагностики. Аналитики отметили, что Agilent демонстрирует устойчивость в условиях макроэкономической неопределенности, а также имеет четкую стратегию по увеличению доли рынка в ключевых для себя секторах — фармацевтике, клинических исследованиях и экологическом мониторинге.
Ключевым фактором для пересмотра рейтинга стало ожидание восстановления спроса со стороны фармацевтических компаний и контрактных исследовательских организаций (CRO). RBC Capital прогнозирует, что цикл закупок лабораторного оборудования, который замедлился в 2023 году, начнет восстанавливаться во втором полугодии 2024 года. Согласно отчету, Agilent имеет сильные позиции в сегменте жидкостной хроматографии и масс-спектрометрии, что делает ее бенефициаром этого восстановления. Дополнительным драйвером роста называется сегмент диагностики и геномики, который, по оценкам аналитиков, будет расти темпами, превышающими среднерыночные показатели, благодаря расширению применения технологий секвенирования нового поколения (NGS) в онкологии.
Финансовые показатели и прогнозы
В своей аналитической записке эксперты RBC Capital подчеркнули, что Agilent имеет прочный баланс и генерирует стабильный денежный поток. Целевая цена в 153 доллара основана на мультипликаторе 22x к прогнозируемой прибыли на акцию (EPS) за 2025 финансовый год. Для сравнения, средний мультипликатор для компаний сектора Life Sciences Tools & Services составляет около 20x. Премия в 2 пункта обосновывается более высокой долей повторяющихся доходов от продажи расходных материалов и сервисного обслуживания, а также меньшей волатильностью выручки по сравнению с конкурентами. Аналитики отметили, что органический рост Agilent в последние кварталы замедлился до 1-2%, однако ожидается его ускорение до 4-5% в 2025 финансовом году.
Отдельное внимание в отчете уделено сегменту Agilent CrossLab, который предоставляет услуги по техническому обслуживанию и оптимизации лабораторий. Выручка этого подразделения, по данным RBC Capital, демонстрирует двузначные темпы роста, что снижает риски от цикличности продаж крупного оборудования. Кроме того, аналитики положительно оценили недавнюю реструктуризацию бизнеса Agilent, направленную на оптимизацию операционных расходов. Ожидается, что программа сокращения издержек позволит сэкономить компании от 80 до 100 миллионов долларов в год, что напрямую отразится на маржинальности бизнеса. Прогноз по операционной марже на 2025 год был повышен до 27-28%.
Сравнение с конкурентами и рыночный контекст
На фоне общего спада в секторе Life Sciences, вызванного сокращением бюджетов на НИОКР у крупных фармацевтических компаний, Agilent выглядит более устойчиво, чем некоторые конкуренты, такие как Thermo Fisher Scientific или Waters Corporation. RBC Capital отмечает, что Agilent меньше зависит от продаж крупных аналитических систем и имеет более диверсифицированную клиентскую базу. В то время как Thermo Fisher испытывает давление со стороны сегмента биопроизводства, а Waters — от слабости рынка в Китае, Agilent получает поддержку от стабильного спроса в академическом секторе и государственных лабораториях. Доля выручки Agilent из Китая составляет около 15%, что ниже, чем у многих конкурентов, что снижает геополитические риски.
Аналитики также обратили внимание на то, что текущий коэффициент Price-to-Earnings (P/E) Agilent находится на уровне 18-19x, что близко к пятилетним минимумам. Это создает привлекательную точку входа для долгосрочных инвесторов, особенно с учетом ожидаемого ускорения роста прибыли во втором полугодии 2024 года. RBC Capital подчеркивает, что текущая рыночная цена не полностью отражает потенциал компании в сегменте клинической диагностики, где Agilent активно развивает направление Companion Diagnostics (сопутствующая диагностика) для таргетной терапии рака. Ожидается, что к 2026 году этот сегмент может приносить до 500 миллионов долларов ежегодной выручки.
Прогноз по дивидендам и акционерной стоимости
Помимо операционных улучшений, RBC Capital отметил приверженность менеджмента Agilent возврату капитала акционерам. Компания последовательно увеличивает дивиденды на протяжении последних пяти лет, а текущая дивидендная доходность составляет около 0,8%. В 2024 финансовом году Agilent объявила о программе обратного выкупа акций на сумму
Таким образом, повышение рейтинга акций Agilent аналитиками RBC Capital отражает уверенность в способности компании адаптироваться к текущим рыночным условиям и извлечь выгоду из ожидаемого восстановления спроса в ключевых сегментах. Сочетание сильных позиций в жидкостной хроматографии и масс-спектрометрии, растущего направления диагностики и геномики, а также программ по оптимизации затрат и возврату капитала акционерам создает сбалансированный профиль для долгосрочного роста. Текущая оценка, близкая к пятилетним минимумам, в сочетании с прогнозируемым ускорением роста прибыли, делает Agilent привлекательным вариантом для инвесторов, ориентированных на восстановление сектора Life Sciences во второй половине 2024 года.