DA Davidson, инвестиционный банк со штаб-квартирой в Портленде, штат Орегон, скорректировал целевую цену акций компании Lyft (NASDAQ: LYFT), понизив её с 18 до 16 долларов США. Аналитики банка сохранили рейтинг «Нейтральный» для бумаг оператора сервисов райдшеринга, сославшись на пересмотр прогнозов по операционным расходам компании в условиях конкурентного давления и замедления роста рынка. Данное решение было принято на фоне публикации обновлённых финансовых моделей, которые учитывают снижение маржинальности бизнеса Lyft в ближайшие кварталы.
Детали пересмотра прогноза
Согласно аналитической записке, опубликованной DA Davidson, новая целевая цена в 16 долларов отражает снижение ожидаемой стоимости акций примерно на 11% по сравнению с предыдущим ориентиром. Основной причиной корректировки стали изменения в структуре расходов Lyft. Аналитики отмечают, что компания столкнулась с необходимостью увеличить инвестиции в технологическую инфраструктуру и маркетинговые кампании для удержания доли рынка на фоне активной экспансии основного конкурента Uber.
В записке подчёркивается, что операционные расходы Lyft в 2024 году, по оценкам банка, вырастут на 4–6% сверх ранее заложенных показателей. Это связано с ростом затрат на страхование водителей и выплаты стимулов для привлечения новых партнёров. DA Davidson также пересмотрел прогноз по показателю EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) на текущий финансовый год, снизив его на 8% по сравнению с предыдущей оценкой. При этом выручка компании, по мнению экспертов, останется в рамках прежнего диапазона, что указывает на давление на рентабельность.
Контекст рыночной ситуации
Решение DA Davidson последовало за чередой негативных сигналов для Lyft. В последние кварталы компания демонстрирует замедление темпов роста числа активных пользователей: во втором квартале 2024 года этот показатель увеличился лишь на 3% год к году, что ниже среднего показателя по сектору. Одновременно с этим Lyft продолжает терять долю на ключевом рынке США. По данным аналитической платформы YipitData, доля Lyft в общем объёме поездок в стране сократилась с 30% в начале 2023 года до 27% к середине 2024 года.
На этом фоне конкуренция в отрасли только усиливается. Uber активно инвестирует в программы лояльности и снижение тарифов для пользователей, а также расширяет присутствие в сегменте доставки еды, что отвлекает ресурсы от традиционного райдшеринга. Кроме того, на рынок выходят новые игроки, такие как сервис Waymo, использующий беспилотные технологии, что создаёт дополнительное давление на маржу всех операторов.
Последствия для инвесторов и прогноз
Для текущих и потенциальных инвесторов Lyft понижение целевой цены от DA Davidson является сигналом о сохранении неопределённости в отношении долгосрочной прибыльности компании. Рейтинг «Нейтральный» подразумевает, что аналитики не ожидают существенного роста акций в краткосрочной перспективе, но и не рекомендуют их продавать. Это отражает компромиссную позицию: с одной стороны, Lyft обладает сильным брендом и лояльной базой пользователей, с другой — её финансовые показатели уступают конкурентам.
Эксперты отмечают, что ключевым фактором для изменения динамики акций станет способность Lyft улучшить операционную эффективность. Если компании удастся сократить расходы на привлечение водителей и оптимизировать страховые выплаты, маржа может восстановиться. Однако текущие прогнозы DA Davidson предполагают, что это произойдёт не ранее второй половины 2025 года.
Выводы
Корректировка целевой цены акций Lyft со стороны DA Davidson отражает фундаментальные изменения в структуре затрат компании, которые пока не компенсируются ростом выручки. В условиях жёсткой конкуренции с Uber и появления новых технологических решений, Lyft вынуждена тратить больше ресурсов на удержание рыночных позиций. Для инвесторов это означает, что в ближайшие кварталы стоит ожидать сохранения волатильности бумаг и отсутствия катализаторов для резкого роста. Основное внимание рынка будет сосредоточено на квартальных отчётах компании, которые покажут, насколько успешно менеджменту удаётся сдерживать рост операционных издержек.