В начале 2024 года финансовые рынки всколыхнула новость о том, что биржевой инвестиционный фонд (ETF) VanEck Vector Artificial Intelligence ETF (тикер: AGIX) сумел получить доступ к акциям частной компании Anthropic, одного из лидеров в разработке генеративного искусственного интеллекта. Эта сделка, состоявшаяся в условиях жесткого дефицита долей в Anthropic, привлекла внимание инвесторов, ожидающих потенциального первичного публичного размещения (IPO) компании в 2026 году. Ключевым действующим лицом стал менеджер фонда, который использовал механизм вторичного рынка для приобретения бумаг, минуя прямые раунды финансирования.
Детали и ключевые данные сделки AGIX
Фонд VanEck Vector Artificial Intelligence ETF (AGIX) официально подтвердил, что его портфель содержит долю в Anthropic, стоимость которой оценивается в несколько миллионов долларов. Точная сумма инвестиций и количество приобретенных акций не раскрываются, однако, по оценкам аналитиков, доля составляет менее 1% от общих активов фонда. Сделка была совершена на вторичном рынке, где существующие акционеры Anthropic, такие как венчурные фонды или сотрудники, продавали свои доли. Это стандартная практика для ETF, специализирующихся на быстрорастущих стартапах, которые еще не вышли на биржу.
Anthropic, основанная в 2021 году бывшими сотрудниками OpenAI, к началу 2024 года привлекла более 7 миллиардов долларов инвестиций от таких гигантов, как Google, Salesforce и Zoom. Оценка компании, по данным источников, близких к переговорам, колебалась в диапазоне от 15 до 18 миллиардов долларов после последнего раунда финансирования в декабре 2023 года. Для сравнения, прямой конкурент Anthropic, компания OpenAI, оценивалась в то же время в 80-90 миллиардов долларов. Таким образом, вход в капитал Anthropic через ETF AGIX предоставил розничным инвесторам уникальный шанс получить доступ к активу, который обычно доступен только крупным институциональным игрокам.
Контекст и механизм инвестирования
Структура сделки AGIX с Anthropic демонстрирует растущую тенденцию на рынке ETF: использование так называемых «структурированных нот» или прямых покупок на вторичном рынке для включения в портфель долей в частных компаниях. Традиционные ETF, как правило, инвестируют в публичные акции, но фонды, ориентированные на технологические инновации, все чаще ищут способы обойти это ограничение. В случае с AGIX, управляющая компания VanEck заключила соглашение с брокером, специализирующимся на сделках с частными бумагами, что позволило приобрести долю в Anthropic без участия в официальном раунде финансирования.
Этот шаг стал возможен благодаря тому, что Anthropic, как и многие другие стартапы в сфере ИИ, использует сложные юридические структуры для привлечения капитала. Компания выпускает так называемые «обыкновенные акции» для сотрудников и «привилегированные акции» для инвесторов. На вторичном рынке эти инструменты торгуются с дисконтом или премией к последней оценке. Аналитики отмечают, что AGIX, вероятно, приобрел привилегированные акции, которые дают фонду преимущество при ликвидации или IPO, но при этом несут повышенный риск, связанный с ликвидностью и отсутствием гарантированного выхода на биржу.
Прогноз IPO Anthropic в 2026 году
Ожидания относительно возможного IPO Anthropic в 2026 году базируются на нескольких факторах. Во-первых, компания активно расширяет свою клиентскую базу, заключив контракты с крупными корпорациями, включая финансовые институты и технологические платформы. Во-вторых, ее модель Claude 3, запущенная в марте 2024 года, получила высокие оценки за безопасность и производительность, что укрепляет позиции Anthropic на рынке. Однако дата выхода на биржу остается неопределенной: руководство компании, по данным пресс-релизов, пока не делало официальных заявлений, а IPO в 2026 году — это лишь прогноз аналитиков, основанный на типичном цикле роста стартапов в этой отрасли.
Стоит отметить, что рынок IPO в 2024-2025 годах остается волатильным. Успешное размещение акций Arm Holdings в 2023 году и ожидаемое IPO Reddit в 2024 году создали позитивный фон, но высокие процентные ставки и регуляторные риски в сфере ИИ могут заставить Anthropic отложить выход на биржу. В случае проведения IPO в 2026 году, AGIX получит возможность конвертировать свои доли в ликвидные акции, что потенциально принесет доходность, значительно превышающую среднюю по рынку ETF. Однако, если IPO не состоится, фонд может столкнуться с трудностями при продаже долей на вторичном рынке.
Последствия для инвесторов и рынка ETF
Включение Anthropic в портфель AGIX создает прецедент для других ETF, стремящихся диверсифицировать свои активы за счет частных компаний. Эксперты предупреждают, что такие инвестиции несут уникальные риски: отсутствие ежедневной переоценки стоимости, низкая ликвидность и зависимость
Подобные сделки, как приобретение доли в Anthropic фондом AGIX, подчёркивают эволюцию рынка ETF: они перестают быть исключительно инструментом для пассивного инвестирования в публичные активы, превращаясь в мост между розничными инвесторами и высокорискованными частными стартапами. Однако успех такой стратегии напрямую зависит от способности фонда управлять рисками, связанными с ликвидностью и неопределённостью сроков выхода компаний на биржу. Для инвесторов это означает, что доступ к перспективным ИИ-гигантам, таким как Anthropic, становится реальностью уже сегодня, но требует осознания, что доходность в 2026 году остаётся под вопросом из-за рыночной волатильности и регуляторных барьеров.
В конечном счёте, история с AGIX иллюстрирует растущий спрос на диверсификацию за пределами публичных рынков, где инновации вроде генеративного ИИ создают новые классы активов.