Компания Nvidia представила финансовые результаты за второй квартал 2025 финансового года, которые превзошли консенсус-прогнозы аналитиков. Ключевым драйвером роста, по заявлению руководства, станет новое поколение чипов для центров обработки данных, в частности архитектура Blackwell, которая должна обеспечить значительный скачок производительности в сегменте искусственного интеллекта. Выручка корпорации за отчетный период достигла 13,51 миллиарда долларов, что на 88% больше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Прогноз на третий квартал, установленный на уровне около 16 миллиардов долларов, также превысил ожидания рынка, что вызвало рост акций компании на постмаркете.
Ключевые финансовые показатели и превышение прогнозов
Согласно опубликованному отчету, скорректированная чистая прибыль Nvidia за второй квартал составила 6,71 миллиарда долларов, или 2,70 доллара на акцию. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем ожидали показатель в 2,09 доллара на акцию при выручке в 11,22 миллиарда долларов. Фактические результаты оказались существенно выше этих оценок. Выручка сегмента центров обработки данных (Data Center), который является основным для Nvidia, выросла на 171% по сравнению с прошлым годом и достигла рекордных 10,32 миллиарда долларов, что составляет более 76% от общей выручки компании. Этот рост был обеспечен поставками чипов H100 и началом поставок ускорителей L40S, которые используются для обучения и вывода моделей искусственного интеллекта.
Валовая маржа компании во втором квартале составила 70,1% по GAAP и 71,2% по скорректированным показателям, что также оказалось выше консенсус-прогноза. Руководство Nvidia ожидает, что в третьем квартале скорректированная валовая маржа останется на уровне около 72,5%. Операционные расходы, включая затраты на исследования и разработки, выросли на 23% до 2,49 миллиарда долларов, что отражает активные инвестиции компании в разработку новых архитектур и расширение производственных мощностей. При этом свободный денежный поток Nvidia за квартал составил 5,59 миллиарда долларов, что на 72% больше, чем годом ранее.
Архитектура Blackwell как новый драйвер роста
Главной темой общения с инвесторами стало объявление о скором запуске чипов следующего поколения на архитектуре Blackwell. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг заявил, что Blackwell станет «самой значимой платформой для ускоренных вычислений в истории компании». Ожидается, что первые поставки чипов начнутся в четвертом квартале 2025 финансового года, а массовое производство развернется в первой половине 2026 года. По оценкам руководства, Blackwell обеспечит в 30 раз более высокую производительность при обучении крупных языковых моделей по сравнению с текущим поколением Hopper.
Важным аспектом стратегии Nvidia является не просто продажа отдельных чипов, а поставка полных системных решений — серверов, сетевого оборудования и программного обеспечения. В рамках этого подхода компания анонсировала платформу DGX GH200, которая объединяет 256 чипов Grace Hopper и позволяет работать с моделями, содержащими более триллиона параметров. Крупные облачные провайдеры, включая Microsoft Azure, Google Cloud и Oracle Cloud, уже подтвердили планы по внедрению этой платформы. Ожидается, что Blackwell позволит Nvidia укрепить свое доминирование в сегменте ИИ-инфраструктуры, где конкуренция со стороны AMD и собственных разработок крупных клиентов (например, Google TPU и Amazon Trainium) нарастает.
Рыночная реакция и ожидания инвесторов
После публикации отчетности акции Nvidia выросли на 6,5% на внебиржевых торгах, превысив отметку в 500 долларов за бумагу. Рыночная капитализация компании вплотную приблизилась к 1,2 триллиона долларов. Аналитики Morgan Stanley и Goldman Sachs повысили целевые цены по акциям Nvidia, сославшись на сильный прогноз по выручке и ускорение перехода клиентов на архитектуру Blackwell. Однако часть экспертов выразила осторожность, отметив, что текущие оценки Nvidia уже учитывают высокие темпы роста, и любое замедление спроса со стороны облачных провайдеров может привести к коррекции.
Важным сигналом для рынка стало заявление финансового директора Колетт Кресс о том, что компания планирует увеличить программу выкупа акций на 25 миллиардов долларов. Это демонстрирует уверенность руководства в долгосрочных перспективах бизнеса, несмотря на геополитические риски, связанные с ограничениями на экспорт чипов в Китай. Nvidia уже адаптировала свои продукты для китайского рынка, выпустив урезанную версию чипа A800, но выручка от продаж в КНР во втором квартале сократилась на 15% по сравнению с предыдущим кварталом.
Контекст и прогнозы на будущее
Текущая ситуация на рынке полупроводников характеризуется высокой волатильностью
Несмотря на рекордные показатели и оптимистичные прогнозы, будущее Nvidia сопряжено с рядом вызовов. Геополитическая напряженность и экспортные ограничения в Китае продолжают оказывать давление на выручку компании в стратегически важном регионе, а растущая конкуренция со стороны AMD и собственных разработок крупных облачных провайдеров заставляет Nvidia ускорять темпы инноваций. Успех архитектуры Blackwell и способность компании масштабировать производство новых чипов станут ключевыми факторами, определяющими, сможет ли Nvidia сохранить текущие темпы роста и оправдать высокие ожидания рынка в долгосрочной перспективе.
Таким образом, отчёт Nvidia подтверждает её лидирующие позиции на рынке ИИ-ускорителей, но также подчёркивает, что компания вступает в фазу более зрелой конкуренции. Инвесторам предстоит внимательно следить за тем, как Nvidia будет балансировать между агре